Tỷ giá hối đoái Hoa Kỳ hôm nay: Đồng đô la Mỹ sẽ phải đối mặt với việc điều chỉnh NFP hàng năm

Đồng đô la Mỹ bắt đầu tuần ở thế phòng thủ trước khi Cục Thống kê Lao động (BLS) công bố ước tính sơ bộ về bản sửa đổi hàng năm của Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) vào thứ Ba, ngày 9 tháng 9 lúc 14:00 GMT.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đang giao dịch quanh mức 97,60, giảm 0,16% trong ngày, phản ánh lập trường thận trọng của các nhà giao dịch sau báo cáo việc làm tháng 8 rất yếu (22.000 việc làm mới) và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%.

Thị trường gần như đã định giá đầy đủ khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bp) vào ngày 17 tháng 9, với khả năng nhỏ là sẽ cắt giảm thêm 50 bps nếu đợt điều chỉnh này xác nhận thị trường lao động đang hạ nhiệt rõ rệt .

Phân tích kỹ thuật DXY: Xu hướng giảm đang tăng tốc?

Chỉ số đô la Mỹ vẫn duy trì xu hướng giảm kể từ khi đạt đỉnh 100,26 vào ngày 1 tháng 8 và hiện cũng đang trong kênh xu hướng giảm trên biểu đồ 4 giờ.

Ngưỡng dưới của kênh giá ở mức 97,40 phải được giữ vững để ngăn đồng Đô la Mỹ tăng tốc và giảm mạnh. Nếu bị phá vỡ, đồng bạc xanh có thể giảm xuống mức thấp nhất ngày 24 tháng 7 là 97,11, trước khi chạm mức thấp nhất ngày 1 tháng 7 là 96,38.

Bất kỳ sự phục hồi nào của DXY trước tiên phải xác nhận sự phá vỡ kênh giảm giá hiện tại, có giới hạn trên hiện ở mức 98,50, trước khi xem xét sự đảo chiều tăng giá ngắn hạn quan trọng hơn.

Dự kiến ​​mức điều chỉnh chuẩn bảng lương phi nông nghiệp sẽ được hạ thấp

Hàng năm, BLS "hiệu chỉnh lại" khảo sát việc làm của cơ sở bằng cách điều chỉnh mức tháng 3 theo Điều tra việc làm và tiền lương theo quý (QCEW), một chuẩn mực gần như đầy đủ dựa trên tờ khai bảo hiểm thất nghiệp.

Thông báo hôm thứ Ba sẽ nêu rõ, trên cơ sở sơ bộ, quy mô của khoảng cách tích lũy từ tháng 4 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025. Thông báo này sẽ không thay đổi ngay lập tức chuỗi số liệu chính thức (tổng hợp cuối cùng vào đầu năm 2026), nhưng sẽ hướng dẫn việc giải thích động lực việc làm trong quá khứ.

Nhiều ước tính hướng đến một sự điều chỉnh tiêu cực đáng kể. Fred Ashton của Diễn đàn Hành động Hoa Kỳ đưa ra dự báo từ -470.000 đến -740.000 việc làm cho mức tháng 3 năm 2025.

Seeking Alpha tổng hợp các dự báo từ Wells Fargo (-475 nghìn đến -790 nghìn) và Evercore ISI (-625 nghìn), trong khi các ghi chú được Wall Street CN chuyển tiếp đưa ra cho Nomura ước tính từ -600 nghìn đến -900 nghìn, hoặc trung bình từ -50 nghìn đến -75 nghìn mỗi tháng.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với Fed và USD

Một sự điều chỉnh mạnh mẽ sẽ củng cố quan điểm cho rằng sự suy thoái của thị trường lao động rõ rệt hơn so với những gì được thể hiện qua các báo cáo hàng tháng. Standard Chartered tin rằng việc "bắt kịp" 50 điểm cơ bản (bp) ngay từ tháng 9 là khả thi.

Tương tự, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Chris Waller gần đây đã chỉ ra, theo Reuters, rằng một khi những điều chỉnh này được tính đến, việc làm tư nhân có thể sẽ trì trệ trong những tháng gần đây. Nhận định này sẽ ủng hộ đồng USD yếu hơn trong ngắn hạn, đặc biệt là so với đồng Euro (EUR), nếu lạm phát không bất ngờ tăng trở lại.

Tiền lệ năm 2024 và độ nhạy của ngành

Vào tháng 8 năm 2024, ước tính sơ bộ đã cắt giảm con số tích lũy từ tháng 4 năm 2023 đến tháng 3 năm 2024 là 818.000 việc làm, đây là mức điều chỉnh lớn nhất (tính theo % tổng số) kể từ năm 2009. Sau đó, Fed đã cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào tháng 9 năm 2024.

Nếu mô hình tương tự được xác nhận, điều này có thể khuyến khích các nhà phân tích và nhà giao dịch cân nhắc nhiều hơn đến kịch bản Fed cắt giảm 50 điểm cơ bản ngay từ tháng 9, điều này sẽ gây áp lực lên Đồng đô la Mỹ.

Ghiles Guezout