Vàng 10.000 đô la: Vấn đề là khi nào chứ không phải liệu có xảy ra hay không.

Giá vàng đang trên đà tiến tới mốc 10.000 đô la một ounce. Vấn đề không phải là liệu điều đó có xảy ra hay không, mà là khi nào.

Đó là quan điểm của Aakash Doshi, người đứng đầu chiến lược vàng tại State Street Investment Management. Trong một cuộc phỏng vấn với Kitco News , ông cho rằng các nhà đầu tư nên nghĩ xa hơn mức giá vàng 5.000 đô la, hướng tới 10.000 đô la. Ông xem cột mốc đó “ cuối cùng là vấn đề thời điểm hơn là khả năng ” trong bối cảnh kinh tế toàn cầu hiện nay.

Doshi lập luận rằng hoạt động phá giá vàng đã đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục hồi đầu năm nay, và nó chưa bao giờ biến mất. Nó chỉ tạm thời lắng xuống khi cú sốc giá dầu do chiến tranh Iran tạo ra môi trường lo ngại về lạm phát gia tăng, lãi suất tăng cao và đồng đô la mạnh hơn.

“Ở State Street, chúng tôi chưa bao giờ nghĩ nó đã chết; chúng tôi chỉ nghĩ nó đang tạm ngừng hoạt động. Và giờ tôi nghĩ nó đã hồi sinh trở lại.”

Giao dịch giảm giá trị tiền tệ là một chiến lược đầu tư nhấn mạnh việc nắm giữ các tài sản hữu hình như vàng, bạc và các mặt hàng khác để bảo vệ chống lại sự mất giá của tiền tệ.

Chúng ta thấy giao dịch này đang diễn ra trên thị trường trái phiếu kho bạc đang gặp khó khăn.

Trái phiếu kho bạc Mỹ đang bị bán tháo vì nhiều quốc gia ngày càng thận trọng khi nắm giữ nợ của Mỹ. Với nợ quốc gia vượt quá 40 nghìn tỷ đô la và các nhà hoạch định chính sách của Mỹ không hề có dấu hiệu nào cho thấy họ có ý định giải quyết vấn đề vay nợ và chi tiêu, tình hình tài chính của Mỹ không thực sự tạo được niềm tin.

Bên cạnh những vấn đề tài chính, Mỹ đã biến đồng đô la thành một công cụ trong chính sách đối ngoại. Điều này khiến một số quốc gia càng thêm thận trọng khi nắm giữ đồng đô la Mỹ.

Ông Doshi cho biết việc giá vàng giữ vững ở mức 4.000 USD trong giai đoạn điều chỉnh và sau đó tăng lên 4.700 USD trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tuần trước đã củng cố niềm tin của ông rằng thị trường vàng tăng giá nói chung vẫn còn nguyên vẹn bất chấp những khó khăn liên tục từ cú sốc dầu mỏ do chiến tranh Iran gây ra.

Ông cũng lưu ý rằng dòng vốn vàng đổ vào các quỹ ETF đã tăng lên trong những tuần gần đây, xem đây là một tín hiệu tích cực.

“Chúng tôi bắt đầu thấy dòng vốn đổ vào mạnh mẽ trở lại từ các nhà đầu tư ETF phương Tây. Tôi nghĩ rằng tiềm năng phát triển ở đây rất lớn.”

Ông Doshi cho biết dự báo cơ bản của State Street về giá vàng hiện nay là từ 4.700 đến 5.000 đô la một ounce vào đầu mùa đông này. Một sự thay đổi theo hướng ôn hòa hơn từ phía Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hoặc một cú sốc kinh tế vĩ mô có thể đẩy mức giá 5.000 đô la lên cao hơn nữa.

Trong khi mọi sự chú ý đều đổ dồn vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed ), ông Doshi cho rằng tính bền vững (hoặc thiếu bền vững) của nợ công mới là vấn đề lớn hơn. Và đây không chỉ là vấn đề của riêng nước Mỹ. Ông chỉ ra rằng sự suy thoái tài chính và chi phí vay dài hạn tăng cao là vấn đề toàn cầu. Vương quốc Anh, khu vực đồng euro và Nhật Bản tiếp tục thâm hụt ngân sách đáng kể, đẩy nợ công lên cao.

“Điều đáng lo ngại là mức nợ khổng lồ, lượng chi tiêu ngân sách khổng lồ diễn ra ngay cả trong thời kỳ không suy thoái.”

Ông Doshi cũng chỉ ra một sự thay đổi cơ bản rõ ràng trong tư duy của nhà đầu tư. Trong lịch sử, lợi suất cao hơn đã tạo ra những trở ngại cho vàng một loại tài sản không sinh lời. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang bắt đầu nhìn xa hơn sự tồn tại đơn thuần của lợi suất tăng và đặt câu hỏi tại sao lãi suất lại tiếp tục tăng cao.

Khi lợi suất tăng do tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và sự lạc quan của doanh nghiệp, điều đó càng củng cố lập luận chống lại vàng. Tuy nhiên, khi lợi suất tăng vì các nhà đầu tư yêu cầu mức phí kỳ hạn cao hơn để bù đắp lạm phát trong bối cảnh chính phủ vay nợ quá mức và uy tín tài chính suy giảm, “ hậu quả sẽ khác biệt đáng kể ”. Lập luận lúc này ít xoay quanh chi phí cơ hội của vàng mà tập trung hơn vào việc bảo vệ sức mua của bạn theo thời gian.

“ Nó trở nên giống như thế này: ‘Tôi sở hữu vàng vì rủi ro mất giá, rủi ro mất sức mua và rủi ro chuyển đổi nợ thành tiền’ ”, Doshi nói.

Ông Doshi lưu ý rằng trong khi việc giảm lợi suất có thể thúc đẩy giá vàng mạnh hơn nữa, thì việc lợi suất tăng nhanh cũng có thể trở thành tín hiệu tích cực nếu các nhà đầu tư tin rằng điều đó phản ánh sự suy giảm niềm tin vào nợ công và đi kèm với đồng đô la Mỹ yếu hơn.

“Tôi nghĩ hiện tại nó giống như một trò chơi kiếm lòng tin. Vàng không có chủ nợ, nó là một nguồn tài nguyên thiên nhiên khan hiếm và nó có lịch sử lâu đời.”

Điều đó mở ra con đường dẫn đến giá vàng 10.000 đô la.

Ông cảnh báo rằng kim loại quý này sẽ không đạt đến mức đó "một cách nhanh chóng", nhưng xu hướng dài hạn thì đã rõ ràng.

“Tôi nghĩ rằng việc đạt được 10.000 đô la chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu có đạt được hay không.”

Mike Maharrey