Yên Nhật vẫn duy trì xu hướng tiêu cực so với USD xu hướng giảm có vẻ hạn chế trong bối cảnh BoJ cứng rắn

• Đồng Yên Nhật vẫn tiếp tục giảm giá so với USD trong ngày thứ hai liên tiếp.
• Mối lo ngại về thuế quan thương mại của Trump và thái độ tích cực về rủi ro đang làm suy yếu đồng JPY vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn.
• Kỳ vọng chính sách khác biệt giữa BoJ và Fed sẽ hạn chế mọi tác động tiêu cực có ý nghĩa đối với đồng JPY.

Yên Nhật (JPY) vẫn duy trì xu hướng tiêu cực so với Đô la Mỹ (USD) hơi tích cực, cho phép cặp USD/JPY đạt được một số động lực tích cực trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Ba và giữ vững trên mốc 148,00 trong suốt phiên giao dịch châu Á. Mối lo ngại rằng Trump có thể áp dụng thuế quan mới đối với Nhật Bản, cùng với giọng điệu tích cực chung trên thị trường chứng khoán, hóa ra là những yếu tố chính làm suy yếu đồng JPY trú ẩn an toàn.

Dữ liệu công bố sớm hơn hôm nay cho thấy lạm phát bán buôn hàng năm của Nhật Bản – Chỉ số giá sản xuất (PPI) – đã tăng 4,0% vào tháng 2, nhấn mạnh áp lực lạm phát đang lan rộng. Thêm vào đó là hy vọng rằng mức tăng lương lớn được thấy vào năm ngoái sẽ tiếp tục trong năm nay vẫn hỗ trợ cho sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất thêm nữa. Điều này có thể ngăn cản những người bán khống JPY đặt cược mạnh.

Hơn nữa, sự thu hẹp mạnh gần đây của chênh lệch tỷ giá giữa Nhật Bản và các quốc gia khác sẽ góp phần hạn chế tổn thất cho đồng JPY có lợi suất thấp hơn. Mặt khác, đồng USD có thể gặp khó khăn trong việc thu hút người mua trong bối cảnh kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay trong bối cảnh lo ngại về sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ do thuế quan. Điều này, đến lượt nó, sẽ hạn chế cặp USD/JPY trước các số liệu lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ.

Yên Nhật chịu áp lực do lo ngại về thuế quan thương mại của Trump và thái độ rủi ro tích cực

• Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump hôm thứ Ba đã đe dọa áp thuế 50% đối với thép và nhôm từ Canada, mặc dù ông đã đảo ngược quyết định sau khi Ontario tạm dừng phụ thu điện cho khách hàng Hoa Kỳ. Trước đó, Bộ trưởng Thương mại Nhật Bản Yoji Muto cho biết ông đã không giành được sự đảm bảo từ các quan chức Hoa Kỳ rằng Nhật Bản sẽ được miễn thuế thép, có hiệu lực vào thứ Tư.
• Hạ viện Quốc hội đã thông qua một dự luật chi tiêu của Đảng Cộng hòa nhằm tránh việc chính phủ đóng cửa vào ngày 14 tháng 3 và duy trì hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ cho đến tháng 9. Dự luật hiện đang được chuyển đến Thượng viện và sẽ cần sự ủng hộ của ít nhất bảy đảng viên Dân chủ để vượt qua ngưỡng cản trở 60 phiếu trước khi được gửi đến Trump để ông ký.
• Dữ liệu do Ngân hàng Nhật Bản công bố hôm thứ Tư cho thấy Chỉ số giá sản xuất (PPI) đã chậm lại ở mức 4,0% theo năm vào tháng 2 từ mức 4,2% của tháng trước. Với việc lạm phát tiêu dùng ở Nhật Bản đã vượt quá mục tiêu của ngân hàng trung ương trong gần ba năm, PPI mới nhất hỗ trợ triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa của BoJ.
• Thống đốc BoJ Kazuo Ueda, khi được hỏi về mức tăng gần đây của lãi suất dài hạn, cho biết chúng tôi không thấy có sự khác biệt lớn giữa quan điểm của chúng tôi và quan điểm của thị trường. Việc lãi suất dài hạn biến động theo cách phản ánh triển vọng của thị trường đối với lãi suất chính sách ngắn hạn là điều tự nhiên. Tuy nhiên, việc lãi suất dài hạn tăng có khả năng đẩy chi phí tài trợ cho tài chính của chính phủ lên cao.
• Các công ty lớn nhất Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lương đáng kể trong năm thứ ba liên tiếp, giúp người lao động đối phó với lạm phát và giữ chân nhân viên trong bối cảnh thiếu hụt lao động. Mức lương cao hơn rất quan trọng đối với các quyết định chính sách của BoJ, cũng như nỗ lực của Thủ tướng Shigeru Ishiba nhằm thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương thực tế trì trệ.
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vẫn gần mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2008 được ghi nhận vào thứ Hai. Ngược lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều tháng được ghi nhận vào đầu tháng 3 này trong bối cảnh lo ngại về sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ do thuế quan và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn.
• Trên thực tế, những người tham gia thị trường hiện đang định giá khoảng ba lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản của Fed vào cuối năm nay. Các cược đã được nâng lên bởi báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ yếu hơn vào thứ Sáu, báo cáo này chỉ ra các dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ đang nguội lạnh. Điều này khiến đồng đô la Mỹ giảm xuống gần mức thấp nhất kể từ giữa tháng 10 và hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY.
• Các nhà giao dịch cũng có vẻ miễn cưỡng và lựa chọn chờ đợi công bố số liệu lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ trước khi định vị cho bước tiếp theo của động thái định hướng. Báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quan trọng sẽ đóng vai trò chính trong việc tác động đến kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, từ đó thúc đẩy nhu cầu về USD và tạo động lực mới cho cặp tiền tệ này.

USD/JPY có nhiều khả năng thu hút người bán mới và vẫn được giới hạn ở vùng 148,60-148,70

Theo góc nhìn kỹ thuật, các dao động trên biểu đồ hàng ngày đang nằm sâu trong vùng tiêu cực và vẫn còn cách xa vùng quá bán. Điều này, đến lượt nó, cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY là đi xuống và bất kỳ động thái tăng nào nữa có khả năng vẫn bị giới hạn gần điểm phá vỡ hỗ trợ ngang 148,60-148,70. Tuy nhiên, một số lệnh mua theo sau, dẫn đến sức mạnh tiếp theo vượt qua mốc 149,00, có thể kích hoạt một đợt phục hồi che đậy bán khống hướng tới ngưỡng kháng cự trung gian 149,70-149,75 trên đường đến mốc tâm lý 150,00.

Mặt khác, khu vực 147,25 hiện có vẻ như đóng vai trò hỗ trợ ngay lập tức trước con số tròn 147,00 và vùng 146,55-146,50, hoặc một đáy nhiều tháng đã chạm vào thứ Ba. Một sự phá vỡ dưới mức sau có thể khiến cặp USD/JPY dễ bị tổn thương và đẩy nhanh quá trình giảm xuống con số tròn 146,00. Quỹ đạo đi xuống cuối cùng có thể kéo giá giao ngay xuống mốc tâm lý 145,00 với một số hỗ trợ trung gian gần vùng 145,40-145,35.

Haresh Menghani