Các nền kinh tế mới nổi năm 2026: Lạc quan thận trọng

Năm 2025, các nền kinh tế mới nổi đã vượt qua thành công nhiều cú sốc khác nhau, bao gồm chủ nghĩa bảo hộ của Mỹ, xung đột và căng thẳng địa chính trị, phần lớn nhờ vào xuất khẩu của Trung Quốc, chính sách nới lỏng tiền tệ và giảm phát liên tục trong bối cảnh giá dầu giảm. Nhìn chung, điều kiện tài chính vẫn thuận lợi, ít nhất là trong nửa đầu năm, với hầu hết các đồng tiền đều tăng giá so với đồng đô la. Ngoài ra, sự mất cân bằng kinh tế vĩ mô, đặc biệt là mất cân bằng bên ngoài, đã được kiểm soát. Đối với năm 2026, kịch bản tăng trưởng chậm lại là khả năng xảy ra cao nhất, nhưng sự ổn định hoặc thậm chí là củng cố cũng không thể loại trừ. Châu Á được dự đoán sẽ vẫn là khu vực năng động nhất.

Năm 2025, các nền kinh tế mới nổi đã thể hiện khả năng phục hồi trước cú sốc bảo hộ do Hoa Kỳ khởi xướng, cuộc xung đột đang diễn ra giữa Nga và Ukraine, cũng như căng thẳng quân sự và địa chính trị ở Trung Đông và châu Á. Các yếu tố chính góp phần vào khả năng phục hồi này bao gồm tác động tiêu cực ít hơn đáng kể của những cú sốc này đối với thương mại toàn cầu được minh họa bằng hiệu suất mạnh mẽ của xuất khẩu Trung Quốc việc nới lỏng chính sách tiền tệ và tình trạng giảm lạm phát liên tục trong bối cảnh giá dầu giảm. Nhìn chung, điều kiện tài chính trong và ngoài nước vẫn thuận lợi ít nhất cho đến giữa năm 2025, với phần lớn các loại tiền tệ tăng giá so với đồng đô la trong nửa cuối năm, góp phần làm giảm lạm phát. Quan trọng hơn, sự mất cân bằng kinh tế vĩ mô, đặc biệt là mất cân bằng bên ngoài, bị hạn chế và rủi ro tín dụng mà các nền kinh tế phải đối mặt phần lớn nằm trong tầm kiểm soát.

Đối với năm 2026, kịch bản tăng trưởng chậm lại tiếp tục ở các quốc gia này vẫn là kịch bản được ưa chuộng nhất. Tuy nhiên, các ước tính GDP và các chỉ số kinh tế cũng như các cuộc khảo sát có sẵn cho nửa cuối năm 2025 mang lại sự lạc quan về sự ổn định hoặc thậm chí là củng cố. Hơn nữa, thị trường dầu khí về cơ bản đang dư cung. Giá hydrocarbon ở mức vừa phải dự kiến ​​sẽ làm giảm áp lực lạm phát, do đó kéo dài chu kỳ nới lỏng tiền tệ thêm một thời gian. Đồng thời, các chính sách tài khóa dự kiến ​​sẽ chỉ ở mức độ hạn chế vừa phải. Cuối cùng, cả điều kiện tài chính trong và ngoài nước dự kiến ​​sẽ vẫn thuận lợi.

BNP Paribas Team