Các yếu tố dữ liệu hạn chế có thể được bù đắp bởi nhiều rủi ro sự kiện tái xuất hiện hoặc gia tăng vào cuối tuần.

Thị trường

Cơ hội đã trở nên khá mong manh và dữ liệu kinh tế Mỹ hôm thứ Sáu đã củng cố cảm giác của thị trường rằng Fed có lý do chính đáng để chờ đợi bằng chứng rõ ràng hơn về việc nền kinh tế đang suy yếu và/hoặc lạm phát đang tiến gần hơn đến mục tiêu trước khi nới lỏng chính sách hơn nữa. Thật vậy, số liệu việc làm tháng 12 của Mỹ với mức tăng trưởng việc làm hàng tháng là 50.000 (so với dự kiến ​​70.000) không phải là một tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, với tỷ lệ thất nghiệp giảm từ 4,5% xuống 4,4%, điều này chỉ xác nhận mô hình "tuyển dụng thấp, sa thải thấp" đã tồn tại trên thị trường lao động Mỹ trong một thời gian khá dài. Thu nhập trung bình theo giờ ở mức 0,3% so với tháng trước và 3,8% so với cùng kỳ năm trước thậm chí còn cao hơn một chút so với dự kiến. Cuối phiên giao dịch, chỉ số niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan cũng cao hơn một chút so với dự kiến ​​(54 so với 52,9) trong khi các chỉ số kỳ vọng lạm phát (4,2% ở kỳ hạn 1 năm và 3,4% cho kỳ hạn 5 và 10 năm) vẫn ở mức cao đáng lo ngại. Thị trường hiện đã hoàn toàn loại trừ khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào cuối tháng Giêng. Một động thái điều chỉnh nhỏ tiếp theo hiện chỉ được phản ánh đầy đủ vào cuộc họp tháng Sáu. Đường cong lợi suất của Mỹ đã phẳng hơn một cách hợp lý, với lợi suất trái phiếu 2 năm tăng 4,4 điểm cơ bản trong khi lợi suất trái phiếu 30 năm giảm 2,5 điểm cơ bản. Lợi suất trái phiếu Đức chỉ thay đổi 1 điểm cơ bản (ở mức tốt nhất). Hôm thứ Sáu, thị trường cũng theo dõi phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan thương mại IEEPA của Mỹ, nhưng phán quyết đã bị trì hoãn, có thể đến tuần này . Ít nhất thì thị trường chứng khoán có thể chấp nhận việc Fed có khả năng áp dụng cách tiếp cận cân bằng hơn đối với việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Các chỉ số của Mỹ tăng từ 0,48% (Dow) đến 0,81% (Nasdaq). Chỉ số Eurostoxx 50 thậm chí vẫn duy trì trên đà kỷ lục (+1,58%). Đồng đô la vẫn giữ được lợi thế so với các đồng tiền chính khác. Chỉ số DXY kết thúc năm mới ở mức 99,13, một khởi đầu vững chắc. Tỷ giá EUR/USD giảm xuống mức 1.1637 vào cuối tuần (so với mức mở cửa 1.1746 vào ngày 2 tháng 1).

Tuần sau khi công bố báo cáo việc làm thường thiếu dữ liệu. Dữ liệu CPI của Mỹ vào ngày mai và doanh số bán lẻ (thứ Tư) vẫn đáng chú ý nhưng có thể sẽ không thay đổi đánh giá của thị trường về chính sách của Fed. Tuy nhiên, sự thiếu hụt các yếu tố dữ liệu có thể được bù đắp bởi nhiều rủi ro sự kiện đã nổi lên hoặc gia tăng trong suốt cuối tuần. Qua đêm, Chủ tịch Fed Powell cho biết ngân hàng trung ương Mỹ đã nhận được trát triệu tập của bồi thẩm đoàn, liên quan đến lời khai của ông Powell và việc cải tạo trụ sở Fed. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed đã chỉ rõ rằng động thái này "nên được xem xét trong bối cảnh rộng hơn của các mối đe dọa và áp lực liên tục từ phía chính quyền" . Phản ứng mạnh mẽ của Chủ tịch Fed đánh dấu sự leo thang rõ ràng trong cuộc chiến về tính độc lập của ngân hàng trung ương. Phản ứng đầu tiên, rủi ro tín hiệu của Mỹ đang tăng lên một cách dễ hiểu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng thêm 3,5 điểm cơ bản. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ giảm hơn 0,5%. Đồng đô la đang đảo chiều sau những đợt tăng gần đây. Tỷ giá EUR/USD phục hồi lên vùng 1,167. Cũng cần theo dõi các rủi ro từ các sự kiện (địa) chính trị khác, bao gồm phản ứng của Mỹ đối với căng thẳng ở Iran và phán quyết vẫn đang chờ xử lý của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan . Đặc biệt, cuộc tranh luận về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ được bàn luận sôi nổi trên các phương tiện truyền thông tài chính. Phản ứng ban đầu, điều này có thể gây thêm áp lực lên tài sản của Mỹ, bao gồm cả đồng đô la. Tuy nhiên, chúng ta vẫn nên thận trọng và chưa nên đưa ra kết luận chắc chắn dựa trên các "tiêu đề" hiện tại. Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 năm và 10 năm tối nay có thể là một dấu hiệu tốt cho thấy nhu cầu đối với tài sản của Mỹ khi cuộc tranh luận về tính độc lập của Fed vẫn tiếp diễn.

Tin tức và quan điểm

Tin đồn đang lan truyền khắp Nhật Bản rằng Thủ tướng Takaichi sẽ kêu gọi bầu cử sớm. Đồng lãnh đạo đảng liên minh nhỏ Ishin hôm qua đã ám chỉ điều đó khi nói rằng ông cảm thấy "chúng ta đã chuyển sang một giai đoạn mới" sau cuộc nói chuyện với bà Takaichi. Đảng đối lập lớn nhất sau phát biểu hôm Chủ nhật cho biết họ hiện đang trong tâm thế chuẩn bị bầu cử. Đảng Dân chủ Tự do (LDP) của bà Takaichi dưới thời người tiền nhiệm Ishiba đã mất đa số tại cả hai viện của quốc hội. Hiện tại, họ chỉ còn đa số sít sao tại hạ viện đầy quyền lực nhờ Ishin và sự ủng hộ của ba nghị sĩ độc lập. Bà Takaichi đang có tỷ lệ ủng hộ cao và có tin đồn sẽ tuyên bố giải tán hạ viện ngay từ ngày 23 tháng 1. Thị trường Nhật Bản đóng cửa hôm nay để kỷ niệm Ngày Lễ Trưởng Thành, nhưng dự kiến ​​cuộc bầu cử sớm có thể làm tăng lợi suất trái phiếu (dài hạn) thông qua việc gia tăng phí bảo hiểm rủi ro tài chính.

Tổng thống Mỹ Trump đang yêu cầu các công ty thẻ tín dụng giảm lãi suất xuống mức 10%, giảm mạnh so với mức hơn 20% trong những năm gần đây. Các bên cho vay lập luận rằng mức lãi suất này nhằm bù đắp cho việc thiếu tài sản thế chấp khi người vay vỡ nợ và cảnh báo rằng việc áp đặt mức lãi suất trần có thể dẫn đến giảm khả năng tiếp cận tín dụng . Ông Trump đã đặt ra hạn chót ngày 20 tháng 1 để các công ty tuân thủ, đồng thời nói thêm rằng họ sẽ "vi phạm pháp luật" nếu không làm vậy. Động thái của Tổng thống Mỹ diễn ra sau chỉ thị tuần trước đối với các doanh nghiệp do chính phủ tài trợ là Fannie Mae và Freddie Mac mua 200 tỷ đô la trái phiếu thế chấp , nhằm mục đích giảm lãi suất thế chấp .

KBC Market Research Desk