Chính phủ Mỹ đang mất khả năng thanh toán và điều này rất quan trọng

Chính phủ Mỹ đang mất khả năng thanh toán.

Đây không phải là lời nói phóng đại.

Thực tế, có thể nói đó là một cách nói giảm nhẹ.

Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất cho năm tài chính 2025. Kết thúc năm, chính phủ Mỹ có tổng tài sản là 6,06 nghìn tỷ đô la so với tổng nợ phải trả là 47,78 nghìn tỷ đô la.

Đối với những người không phải là kế toán điều đó không tốt chút nào.

Nói một cách đơn giản hơn, chính phủ liên bang có 7,90 đô la nợ phải trả cho mỗi đô la tài sản.

Nếu Mỹ là một doanh nghiệp tư nhân, nó đã phải ra tòa phá sản rồi.

Việc công bố các báo cáo tài chính này hầu như không nhận được sự chú ý nào từ các phương tiện truyền thông tài chính chính thống.  Forbes  là một trong số ít các ấn phẩm nêu bật những con số này. Như bài báo đó đã nhận định, tình trạng tài chính tồi tệ của Mỹ đã vấp phải “ sự im lặng gần như hoàn toàn của giới truyền thông ”.

Theo báo cáo của Forbes, tình hình tài chính của chính phủ Mỹ đã xấu đi 2,07 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2025. Bảng cân đối kế toán hiện đang ở mức đáng kinh ngạc  -41,72  nghìn tỷ đô la.

Đừng bỏ qua dấu phủ định. Nó mang toàn bộ ý nghĩa của câu chuyện này.

Tình hình tài chính liên bang tiếp tục suy yếu vào năm ngoái do nợ quốc gia và chi phí lãi suất phải trả tăng thêm 2 nghìn tỷ đô la (hiện ở mức 30,33 nghìn tỷ đô la), cùng với khoản chi trả 438,8 tỷ đô la cho phúc lợi của nhân viên liên bang và cựu chiến binh.

Nhân tiện, điều này chưa bao gồm các khoản nợ chưa được tài trợ của Bảo hiểm Xã hội và Medicare. Tôi thậm chí còn không muốn đề cập đến vấn đề đó, nhưng từ đầu tiên hiện lên trong đầu tôi là "xấu xí". Từ thứ hai là "không bền vững".

Tạp chí Forbes  đã làm rất tốt việc đặt các báo cáo tài chính vào bối cảnh bằng cách chia mỗi con số cho 100 triệu (về cơ bản là bỏ đi tám số 0) để làm cho dữ liệu có thể so sánh được với ngân sách hộ gia đình.

“Hộ gia đình đó kiếm được 52.446 đô la và chi tiêu 73.378 đô la — dẫn đến thâm hụt hàng năm là 20.932 đô la. Tổng nợ phải trả và các cam kết chưa được thực hiện lên tới 1.361.788 đô la so với chỉ 60.554 đô la tài sản, khiến họ lâm vào tình trạng nợ nần 1,3 triệu đô la. Theo bất kỳ tiêu chuẩn kế toán nào, chính phủ Mỹ cũng đang mất khả năng thanh toán.”

Nếu bạn nghĩ từ "mất khả năng thanh toán" là một sự phóng đại, hãy đọc định nghĩa của nó.

“Tình trạng tài chính trong đó cá nhân hoặc công ty không thể đáp ứng các nghĩa vụ trả nợ khi đến hạn (dòng tiền) hoặc có nợ phải trả vượt quá tài sản (bảng cân đối kế toán).”

Chính phủ Mỹ sở hữu cả hai.

Tạp chí Forbes  lập luận rằng, “ Sự phán xét, vốn bị trì hoãn quá lâu, đang trở nên không thể phớt lờ. ”

Thế nhưng, giới truyền thông chính thống vẫn tiếp tục phớt lờ điều đó. Như đã đề cập, Bộ Tài chính công bố dữ liệu nhưng không nhận được phản hồi nào.

Khi nhận được những bản tin gây sốc này, một vài người sẽ chú ý, nhưng hầu hết mọi người đều thờ ơ. Họ cứ tiếp tục như thể mọi chuyện vẫn ổn.

Thưa quý vị, mọi việc không ổn chút nào.

Đúng vậy, thỉnh thoảng giới truyền thông cũng chỉ ra tình hình tài chính khó khăn. Thượng nghị sĩ Rand Paul, Hạ nghị sĩ Thomas Massie và một vài đồng nghiệp cùng chí hướng khác cũng nêu vấn đề này trong Quốc hội. Đảng Dân chủ đôi khi dùng nợ quốc gia như một cái cớ để vận động tăng thuế. Nhưng chỉ có vậy thôi.

Không có nỗ lực thực sự nào để giải quyết tình trạng trì trệ tài chính. (Không, tăng thuế đối với người giàu sẽ không giải quyết được vấn đề.) Sự thật đáng buồn là hầu như không ai trong Quốc hội hay chính quyền hiện tại thực sự nghiêm túc trong việc giải quyết tận gốc vấn đề – chi tiêu chính phủ.

Thực tế, chi tiêu vẫn tiếp tục tăng lên.

Tổng cộng, chính phủ Mỹ đã chi 3,1 nghìn tỷ đô la trong năm tháng đầu tiên của năm tài chính 2026. Con số này tăng khoảng 2% so với cùng kỳ năm tài chính 2025.

Mức tăng chi tiêu 2% nghe có vẻ không đáng kể. Nhưng chẳng phải chúng ta đã được thông báo rằng sẽ có những khoản cắt giảm chi tiêu sao?

Công bằng mà nói, đã có một số phần bị cắt giảm.

Việc tăng chi tiêu diễn ra bất chấp việc cắt giảm ngân sách của Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA) và Bộ Giáo dục, điều mà hiện đang được thể hiện rõ trong số liệu. Chi tiêu cho cứu trợ thiên tai thấp hơn cũng góp phần điều tiết mức chi tiêu trong hai tháng đầu năm tài chính 2026.

Nhìn vào bức tranh tổng thể, xu hướng chi tiêu đang gia tăng. Ngay cả với tất cả những lời bàn tán về DOGE và những lời hứa suông về việc cắt giảm chi tiêu trong những ngày đầu nhiệm kỳ của chính quyền Trump, chính phủ Mỹ đã chi hơn 7 nghìn tỷ đô la vào năm ngoái. Đó là mức trung bình 583,3 tỷ đô la mỗi tháng hoặc 19,2 tỷ đô la  mỗi ngày .

Và giờ thì chiến tranh nổ ra.

Những người phản đối sẽ đọc điều này và nói, “Mike à, anh biết đấy, không thể so sánh chính phủ với một hộ gia đình được. Xét cho cùng, Mỹ có thẻ tín dụng không giới hạn và có thể in tiền. Hơn nữa, vì đồng đô la là tiền tệ dự trữ, nên họ có thể in và vay mượn tùy thích.”

Nếu anh/chị nói điều này để đảm bảo tôi hiểu rõ những điểm phức tạp trong tài chính chính phủ, thì cảm ơn anh/chị. Tôi hiểu rồi.

Nhưng nếu bạn nói điều này chỉ để làm cho những sai phạm tài chính của Mỹ có vẻ dễ chấp nhận hơn, thì hãy dừng lại. Bất cứ ai có chút hiểu biết (và không có động cơ chính trị) đều hiểu rằng tình hình tài chính của Mỹ là không bền vững.

Tôi thậm chí còn không nói đến điều gì quá nghiêm trọng, chẳng hạn như vỡ nợ. Ngay cả khi chính phủ có thể tiếp tục trì hoãn việc trả nợ trong nhiều năm, tình hình tài chính cũng sẽ gây ra những hậu quả.

Đầu tiên là vấn đề lãi suất. Khoản nợ khổng lồ và thâm hụt ngân sách không ngừng chính là lý do tại sao Cục Dự trữ Liên bang không thể tăng lãi suất để chống lạm phát.

Tiền lãi nợ quốc gia đã tiêu tốn  1,2 nghìn tỷ đô la  trong năm tài chính 2025. Con số này tăng 7,3% so với năm 2024. Tiền lãi là khoản chi tiêu lớn thứ hai sau An sinh xã hội. Chính phủ liên bang hiện đang chi nhiều hơn cho việc trả lãi so với chi cho quốc phòng hoặc Medicare.

Đây là một trong những lý do tại sao tôi tin rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay bất chấp chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng cao và những cú sốc giá dầu. Nếu không, hố đen nợ nần cuối cùng sẽ hút cạn sức sống của nền kinh tế Mỹ.

Điều đó dẫn đến vấn đề thứ hai – ai muốn cho Mỹ vay tiền?

Tôi đã viết rất nhiều về việc loại bỏ đô la Mỹ khỏi nền kinh tế. Sự thiếu trách nhiệm về tài chính của Mỹ là một trong những yếu tố thúc đẩy cái gọi là hoạt động buôn bán phá giá tiền tệ. Điều này được phản ánh qua nhu cầu trái phiếu kho bạc giảm và lợi suất tăng.

Ngoài việc tăng lãi suất, ngân hàng trung ương cũng cần thực hiện các hoạt động nới lỏng định lượng (hiện tại đã đang thực hiện) để tạo ra nhu cầu nhân tạo đối với trái phiếu kho bạc.

Cả việc cắt giảm lãi suất và chương trình nới lỏng định lượng (QE) đều dẫn đến lạm phát cao hơn. Và lạm phát hiện đang trên đà gia tăng. (Tôi không nói về lạm phát giá cả – mà là lạm phát theo định nghĩa lịch sử, tức là sự gia tăng nguồn cung tiền và tín dụng.)

Đây là phần quan trọng mà những người theo Lý thuyết Tiền tệ Hiện đại (MMT) và những người khác coi thường nỗi lo về nợ quốc gia thường bỏ qua. Chắc chắn, chính phủ có thể in tiền tùy thích. Tuy nhiên, việc này liên tục làm giảm giá trị đồng tiền, gây thiệt hại cho chính người dân của mình. Đó không phải là một chiến lược bền vững.

Và như tôi đã nhiều lần nói, đồng đô la thậm chí không cần mất đi vị thế dự trữ để tạo ra những vấn đề nghiêm trọng cho nền kinh tế Mỹ. Ngay cả một sự suy giảm nhẹ về giá trị đô la cũng có thể dẫn đến thảm họa. Nếu thế giới cần ít đô la hơn, chúng sẽ bắt đầu quay trở lại Mỹ, gây ra tình trạng dư thừa đô la. Điều này sẽ làm tăng áp lực lạm phát trong nước khi giá trị đồng đô la tiếp tục giảm. Trong trường hợp xấu nhất, đồng đô la có thể sụp đổ hoàn toàn, dẫn đến siêu lạm phát.

Vậy thì cứ việc. Cứ tỏ vẻ ta đây hơn người và cười nhạo  sự so sánh thiếu tinh tế của Forbes  giữa tài chính chính phủ và tài chính hộ gia đình. Về mặt kỹ thuật, bạn có thể đúng. Nhưng bạn đã bỏ qua điểm mấu chốt.

Mọi chuyện không ổn. Khoản nợ là vấn đề chính, và hậu quả của nó rồi cũng sẽ đến. Chỉ vì nó chưa gây ra vấn đề gì không có nghĩa là nó sẽ không xảy ra trong tương lai.

Vấn đề của trò chơi "đá lon ra đường" là cuối cùng bạn sẽ hết đường để đi.