Dự báo Vàng hàng tuần: Phe gấu chiếm ưu thế ngay cả khi lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

• Giá vàng đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2026, dưới 3.900 đô la, bất chấp khởi đầu tuần với xu hướng tăng giá.
• Phân tích kỹ thuật ngắn hạn cho thấy triển vọng giảm giá.
• Lịch kinh tế của Mỹ sẽ có nhiều dữ liệu quan trọng được công bố, và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ sẽ diễn ra vào thứ Ba.

Giá vàng (XAU/USD) đã tăng trong ba ngày đầu tuần nhưng sau đó lại giảm mạnh xuống mức thấp nhất năm 2026, dưới 3.900 USD. Lịch kinh tế tuần tới sẽ công bố các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng từ Hoa Kỳ (Mỹ), điều này có thể kích hoạt hướng biến động tiếp theo của kim loại quý này.

Người mua vàng không giữ được quyền kiểm soát bất chấp lợi suất trái phiếu Mỹ giảm.

Giá vàng đã đóng cửa ở mức tích cực vào thứ Hai và thứ Ba khi giá dầu thô giảm giúp thị trường có cái nhìn lạc quan hơn về triển vọng lạm phát . Tuy nhiên, các nhà đầu tư vẫn không mua vào với số lượng lớn trước khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố các chính sách, khiến tiềm năng tăng giá của kim loại quý này vẫn bị hạn chế.

Hôm thứ Tư, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thông báo giữ nguyên phạm vi lãi suất mục tiêu quỹ liên bang (FFTR) ở mức 3,75%-4,00%, với hai nhà hoạch định chính sách bỏ phiếu ủng hộ việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps). Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã không xác nhận việc tăng lãi suất vào tháng 12 nhưng nhắc lại cam kết của họ về việc duy trì ổn định giá cả. Ngay lập tức, đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu nhẹ và cho phép tỷ giá XAU/USD tăng nhẹ vào giữa tuần.

Hôm thứ Năm, ước tính sơ bộ của Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) cho thấy Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của Mỹ tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 3,4% trong quý III. Con số này tiếp nối mức tăng trưởng 2,2% được ghi nhận trong quý II và tốt hơn so với ước tính 3,2% của các nhà phân tích. BEA cũng báo cáo rằng Chỉ số Giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3,6% trong tháng 9, so với 3,4% trong tháng 8. Ngoài ra, Chỉ số Giá PCE cốt lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), đã tăng lên 3,1% trong giai đoạn này, đúng như dự đoán.

Mặc dù những dữ liệu được công bố không ảnh hưởng đáng kể đến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, nhưng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 1% trong ngày và xuống dưới 5%. Tuy nhiên vàng vốn thường có mối tương quan nghịch với lợi suất trái phiếu Mỹ, lại không thu hút được người mua.

Các chiến lược gia tại OCBC nhận định: “Việc vàng không thể hưởng lợi từ lợi suất thấp hơn cho thấy nhu cầu mua mới vẫn còn hạn chế, ngay cả khi áp lực thanh lý trước đó có thể đang giảm bớt.” Họ giải thích thêm rằng “sự suy yếu trở lại của cổ phiếu công nghệ cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường vì nó làm dấy lên lo ngại về một đợt giảm nợ trên diện rộng khác.” Trong bối cảnh đó, ngân hàng Singapore cho biết, “chúng tôi vẫn thận trọng trong ngắn hạn, và không loại trừ khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh hoặc kiểm tra lại các mức thấp gần đây.”

Thực tế, cổ phiếu của công ty mẹ Alphabet của Google đã giảm mạnh gần 13% vào thứ Năm và chạm mức thấp nhất kể từ tháng Tư, kéo theo chỉ số NASDAQ Composite giảm xuống. Trong báo cáo thu nhập, công ty lưu ý rằng các bản tóm tắt tìm kiếm dựa trên trí tuệ nhân tạo đang làm giảm doanh thu quảng cáo, theo BBC, và báo cáo thêm dòng tiền tự do âm khoảng 9 tỷ đô la.

Sau khi giảm hơn 1% vào thứ Năm và xóa sạch phần lớn mức tăng trong tuần, vàng tiếp tục trượt giá vào thứ Sáu. Với việc mức giá tâm lý 4.000 đô la bị phá vỡ và đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ ngày càng mạnh, kim loại quý này chịu áp lực mới và chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2025, dưới 3.900 đô la.

Các nhà đầu tư vàng đang chờ đợi dữ liệu kinh tế Mỹ và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Lịch kinh tế của Mỹ sẽ bao gồm dữ liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất (PMI) của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) vào thứ Hai. Trừ khi chỉ số này bất ngờ giảm xuống dưới 50, phản ứng của thị trường có thể vẫn khá trầm lắng trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào thứ Ba.

Chuyên gia Nguyễn của Commerzbank lập luận rằng Mỹ đang "hướng tới cái gọi là 'chính phủ chia rẽ'", với kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ có khả năng khiến chính quyền phải đối mặt với một Quốc hội do đảng Dân chủ kiểm soát quyết đoán hơn. Ngân hàng này lưu ý rằng đảng Dân chủ có thể "ít nhất sẽ cố gắng hạn chế phạm vi hoạt động của chính quyền trong các vấn đề đặc biệt quan trọng đối với công chúng, chẳng hạn như cuộc xung đột Iran hiện tại, vốn đã đẩy chi phí sinh hoạt tăng lên đáng kể", mặc dù quyền hành pháp trong thời chiến có giới hạn về mức độ những nỗ lực đó có thể đạt được.

Khó có thể tìm ra mối liên hệ trực tiếp giữa kết quả bầu cử giữa nhiệm kỳ và giá trị của vàng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, một chính phủ chia rẽ có thể dẫn đến việc hạn chế nguồn tài trợ cho chiến tranh và có khả năng mở đường cho việc giảm leo thang khủng hoảng ở Trung Đông. Xét đến việc giá dầu tăng cao và tác động của nó đến kỳ vọng lạm phát đã gây áp lực lên vàng kể từ khi bắt đầu cuộc xung đột, một chính phủ chia rẽ có thể giúp tỷ giá XAU/USD tăng mạnh. Kết quả như vậy cũng có thể khiến Tổng thống Donald Trump cố gắng sử dụng các sắc lệnh hành pháp và quyền hạn khẩn cấp để thúc đẩy chương trình nghị sự của mình. Trong kịch bản này, sự bất ổn gia tăng có thể giúp vàng thu hút các nhà đầu tư như một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Nếu đảng Cộng hòa giữ được quyền kiểm soát Hạ viện và Thượng viện, điều mà theo các thị trường dự đoán là ít có khả năng xảy ra nhất, thì giá vàng có thể giảm nhẹ ngay lập tức.

Vào thứ Sáu, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ sẽ công bố báo cáo việc làm tháng 10. Một bất ngờ tiêu cực đáng kể, với chỉ số việc làm phi nông nghiệp (NFP) dưới 20.000 việc làm, có thể khiến thị trường không xác nhận việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 12. Trong kịch bản này, phản ứng tức thời có thể gây bất lợi cho đồng USD và đẩy tỷ giá XAU/USD tăng vào cuối tuần.

Mặt khác, ngay cả mức tăng khiêm tốn 40.000 việc làm phi nông nghiệp (NFP) cũng có thể được coi là “đủ tốt” để các nhà hoạch định chính sách của Fed tập trung vào việc đạt được sự ổn định giá cả mà không cần quá lo lắng về thị trường lao động. Cuối cùng, một kết quả tích cực bất ngờ có thể khẳng định thêm một đợt tăng lãi suất nữa trước cuối năm và gây áp lực lên tỷ giá XAU/USD trong ngắn hạn. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá khoảng 75% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, cho thấy vẫn còn dư địa cho sự mạnh lên của đồng USD cho đến khi thị trường hoàn toàn phản ánh động thái này.

Phân tích kỹ thuật vàng: Áp lực giảm giá đang gia tăng.

Chỉ báo RSI trên biểu đồ ngày duy trì ở mức trên 30, cho thấy xu hướng giảm giá vẫn còn nguyên vẹn mà không có điều kiện quá bán. Thêm vào đó, giá vàng vẫn nằm trong kênh giảm dần và thấp hơn đáng kể so với đường trung bình động đơn giản 20 ngày (SMA), khẳng định sự thống trị của phe bán.

Về mặt tiêu cực, mức $3.900 (mức cố định) đóng vai trò là mức hỗ trợ ngay lập tức. Nếu giá vàng duy trì dưới mức này và không thể vượt qua, phe bán kỹ thuật có thể xuất hiện và mở đường cho một đợt giảm giá mạnh hơn nữa xuống mức $3.800 (mức cố định, mức làm tròn) và $3.720 (mức cố định).

Trong trường hợp giá vàng ổn định trên mức 3.960-4.000 USD (vùng hỗ trợ trước đó), đường trung bình động đơn giản 20 ngày (20-day SMA), hiện ở mức 4.100 USD, có thể đóng vai trò là mức kháng cự động trước đường trung bình động đơn giản 100 ngày (100-day SMA) ở mức 4.220 USD, và trước mức 4.300 USD (mức thoái lui Fibonacci 23,6% của xu hướng giảm từ tháng 3 đến tháng 8).

Eren Sengezer