Giá vàng đang chờ đợi chỉ số CPI khi rủi ro vĩ mô và kỳ vọng về chính sách nới lỏng tiền tệ hỗ trợ nhu cầu.

Giá vàng (XAU/USD) đã giảm xuống dưới 5.000 USD nhưng vẫn được hỗ trợ bởi sự bất ổn kinh tế vĩ mô và các dự đoán về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Dữ liệu việc làm tích cực của Mỹ không làm thay đổi dự đoán của thị trường về việc cắt giảm lãi suất, giữ cho lợi suất thực ở mức thấp. Trong khi đó, sự chú ý đang chuyển sang báo cáo CPI sắp tới , có thể ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn. Bất chấp những rủi ro ngắn hạn, sự bất ổn kinh tế vĩ mô rộng hơn và các áp lực cấu trúc tiếp tục hỗ trợ nhu cầu vàng.

Giá vàng ổn định khi thị trường theo dõi chỉ số CPI để tìm manh mối về lộ trình chính sách của Fed.

Giá vàng đã giảm xuống dưới mốc 5.000 USD nhưng vẫn tiếp tục nhận được sự hỗ trợ khi thị trường chờ đợi báo cáo CPI của Mỹ. Mặc dù dữ liệu việc làm tháng 1 khả quan hơn dự kiến, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất vẫn được duy trì. Công cụ CME FedWatch vẫn phản ánh niềm tin của thị trường vào ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Triển vọng này cho thấy chính sách nới lỏng tiền tệ được duy trì, giúp giữ lãi suất thực ở mức thấp và hỗ trợ nhu cầu đối với vàng.

Trong khi đó, báo cáo CPI sắp tới có thể đóng vai trò quan trọng trong việc định hình triển vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) . Thị trường dự đoán lạm phát lõi hàng năm sẽ giảm xuống 2,5%, tăng 0,3% so với tháng trước. Một con số khả quan hơn có thể làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất và hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Điều đó có thể gây áp lực lên vàng trong ngắn hạn bằng cách làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lời.

Tuy nhiên, sức mạnh hiện tại của vàng cũng phản ánh nhu cầu vượt ra ngoài kỳ vọng về lãi suất. Những lo ngại ngày càng tăng về sự gián đoạn do trí tuệ nhân tạo (AI) gây ra đang thúc đẩy sự thận trọng trên khắp các lĩnh vực. Đặc biệt, lĩnh vực bất động sản đang chịu áp lực khi nỗi lo ngại về sự lan tỏa của AI ngày càng gia tăng. Những rủi ro tiềm ẩn này tiếp tục hỗ trợ dòng vốn trú ẩn an toàn vào vàng, ngay cả khi dữ liệu kinh tế mang lại những bất ngờ tích cực.

Vàng ổn định trong mô hình nêm tăng sau đợt điều chỉnh mạnh.

Biểu đồ vàng bên dưới cho thấy xu hướng tăng ổn định đang phát triển trong mô hình nêm mở rộng tăng dần. Mô hình này bắt đầu hình thành vào cuối năm 2024, được đánh dấu bằng sự gia tăng biên độ dao động giá và các đỉnh, đáy tăng dần. Cấu trúc này phản ánh đà tăng giá mạnh mẽ và có thể hỗ trợ thêm đà tăng nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô vẫn thuận lợi.

Đầu năm 2026, giá vàng tăng mạnh hướng tới ranh giới trên của mô hình nêm, đạt mức 5.600 đô la trước khi giảm trở lại. Sự tăng mạnh này báo hiệu sự cạn kiệt nguồn cung ngắn hạn, dẫn đến sự điều chỉnh giảm nhanh chóng. Tuy nhiên, giá vàng đã tìm được điểm hỗ trợ và ổn định nhanh chóng. Hiện tại, giá vàng đang củng cố quanh mức 4.960 đô la, giữ vững trên mức hỗ trợ cấu trúc quan trọng trong mô hình, cho thấy xu hướng tăng giá rộng hơn vẫn còn nguyên vẹn vào lúc này.

Điều quan trọng là, ranh giới dưới của mô hình nêm tiếp tục đóng vai trò là mức hỗ trợ dài hạn. Chừng nào giá vàng còn giữ vững trên các mức hỗ trợ quan trọng trong cấu trúc này, mô hình sẽ ủng hộ xu hướng tăng giá tiếp theo. Tính chất mở rộng của mô hình nêm phản ánh sự gia tăng biến động, nhưng cũng cho thấy đà tăng giá đang mở rộng. Nếu các yếu tố vĩ mô như lạm phát giảm hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng tiếp tục kéo dài, giá vàng có thể thách thức vùng kháng cự phía trên và tiếp tục tăng theo thời gian.

Triển vọng vàng: Rủi ro vĩ mô và các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn giữ vững triển vọng tăng giá.

Giá vàng vẫn được hỗ trợ bởi sự kết hợp của bất ổn kinh tế vĩ mô, kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách và rủi ro cấu trúc ngày càng gia tăng. Mặc dù giá đã giảm xuống dưới 5.000 USD, nhưng triển vọng chung vẫn tích cực. Giá tiếp tục củng cố trong mô hình nêm tăng giá, giữ vững trên mức hỗ trợ quan trọng. Mặc dù chỉ số CPI cao hơn có thể ảnh hưởng đến triển vọng ngắn hạn , nhưng dòng vốn trú ẩn an toàn vẫn còn nguyên vẹn. Chỉ số lạm phát thấp hơn hoặc căng thẳng địa chính trị gia tăng có thể giúp ổn định giá vàng và duy trì xu hướng tăng.

Muhammad Umair, PhD