Giá vàng giảm xuống dưới 4.150 USD, mức thấp mới kể từ ngày 5 tháng 8, trong bối cảnh giá dầu tăng và dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất.

• Giá vàng khởi đầu tuần mới với tín hiệu tiêu cực trong bối cảnh ngày càng nhiều dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất vào tháng 10.
• Rủi ro lạm phát do giá dầu gây ra khiến lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao, làm suy yếu thêm giá trị của mặt hàng này.
• Cuộc đối đầu giữa Mỹ và Iran tạo động lực tích cực cho đồng USD, vốn được xem là tài sản trú ẩn an toàn, và ủng hộ quan điểm giảm giá XAU/USD.

Giá vàng (XAU/USD) tiếp tục duy trì xu hướng giảm mạnh trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Hai, giao dịch ở mức dưới 4.150 USD, thấp nhất kể từ ngày 5 tháng 8, trong bối cảnh các yếu tố cơ bản tiêu cực. Lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hồi đầu tháng này, cùng với nỗi lo lạm phát do giá dầu tăng, khiến lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này được xem là yếu tố chính thúc đẩy dòng vốn chảy ra khỏi kim loại quý không sinh lời này.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng lãi suất chuẩn vào giữa tháng 9 năm 2026 lần tăng lãi suất đầu tiên sau ba năm và phát tín hiệu rằng một đợt tăng lãi suất nữa có thể sẽ diễn ra trước cuối năm nay. Hơn nữa, các phát ngôn viên của Fed đang nghiêng về khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa trong bối cảnh rủi ro lạm phát xuất phát từ giá năng lượng tăng cao. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện đang dự báo khoảng 68% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tăng chi phí vay trong tháng 10.

USD được hỗ trợ khi các nhà hoạch định chính sách thắt chặt chi tiêu của Fed tiếp tục tập trung vào các rủi ro.

Các chiến lược gia tại OCBC nhận định rằng “dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan, giá năng lượng tăng cao và những lo ngại dai dẳng về lạm phát tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao”, một bối cảnh “đang hỗ trợ đồng USD đồng thời gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất và các tài sản hướng đến lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất”. Họ cũng cho biết thêm rằng “lập luận gần đây của Fed vẫn mang tính diều hâu”, dẫn chứng các bình luận từ Chủ tịch Fed New York Williams và Chủ tịch Fed Cleveland Hammack, những người “cảnh báo rằng rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng”, trong khi Chủ tịch Fed Philadelphia Paulson cảnh báo rằng “việc thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa một cách khiêm tốn vẫn có thể cần thiết nếu lạm phát không giảm bớt”. Theo quan điểm của họ, điều này được phản ánh trong giá thị trường hiện tại, “ngụ ý khoảng 70% khả năng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10, làm nổi bật niềm tin ngày càng tăng của thị trường rằng cuộc chiến chống lạm phát của Fed vẫn chưa kết thúc”.

Thêm vào đó, những bất ổn địa chính trị có thể tạo động lực tích cực cho đồng đô la Mỹ (USD), khiến phe mua XAU/USD phải chùn bước. Trong những diễn biến mới nhất liên quan đến cuộc khủng hoảng Trung Đông, Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Bảy đã bác bỏ đề xuất của Iran về việc mở lại eo biển Hormuz ngay lập tức nếu họ đáp ứng các điều khoản và chấm dứt giao tranh. Ông Trump cũng nói thêm hôm Chủ nhật rằng các cuộc tấn công quân sự bổ sung vào Iran có thể xảy ra trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ.

Hơn nữa, lực lượng Houthi tiếp tục các cuộc tấn công vào Ả Rập Xê Út, trong khi lực lượng chính phủ Yemen tăng cường các cuộc tấn công chống lại nhóm được Iran hậu thuẫn, tiến hành nhiều chiến dịch trên không và trên bộ. Điều này làm gia tăng lo ngại về một cuộc xung đột khu vực rộng lớn hơn, khiến các nhà giao dịch một lần nữa tính đến rủi ro địa chính trị. Điều này, đến lượt nó, hỗ trợ giá dầu và củng cố đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn, từ đó ủng hộ luận điểm về một đợt giảm giá tiếp theo của vàng.

Các nhà giao dịch hiện đang chờ đợi các bài phát biểu từ các thành viên FOMC, cùng với những tin tức địa chính trị sắp tới, sẽ tác động đến đồng USD và cặp tỷ giá XAU/USD. Tuần này, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục theo dõi việc công bố Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ và số liệu GDP quý 2 cuối cùng vào thứ Tư, trước khi báo cáo Việc làm Phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ được công bố vào thứ Sáu, vốn sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất và tạo động lực mới.

Biểu đồ XAU/USD hàng ngày

Phân tích kỹ thuật

Cặp tỷ giá XAU/USD xác nhận sự phá vỡ mới xuống dưới mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt tăng giá từ tháng 6 đến tháng 8, sau những lần thất bại liên tiếp gần đường trung bình động hàm mũ 100 kỳ (EMA). Hơn nữa, chỉ báo MACD vẫn ở mức âm với xu hướng giảm, trong khi chỉ báo RSI giảm xuống gần 38, cho thấy áp lực bán vẫn tiếp diễn.

Trong khi đó, bất kỳ đợt giảm giá nào tiếp theo cũng có thể tìm thấy điểm hỗ trợ tại mức thoái lui 78,6% ở mức 4.099 đô la, trước khi chạm đến mức đáy cấu trúc vững chắc hơn tại điểm đáy trước đó gần 3.939 đô la, nơi người bán có thể bắt đầu do dự. Ở phía trên, kháng cự ban đầu được thấy tại mức thoái lui Fibonacci 61,8% ở mức 4.226 đô la, tiếp theo là mức thoái lui 50% ở mức 4.314 đô la và đường EMA 100 kỳ ở mức 4.352 đô la, với các ngưỡng cao hơn ở mức 4.403 đô la và 4.513 đô la.

Haresh Menghani