Giá vàng vẫn ở mức cao do rủi ro thương mại và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất gây áp lực lên đồng đô la.

Giá vàng (XAUUSD) duy trì ở mức cao do rủi ro thương mại và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Sự bất ổn về thuế quan kéo dài khiến thị trường toàn cầu thận trọng và duy trì vị thế phòng thủ. Căng thẳng địa chính trị xung quanh các cuộc đàm phán Mỹ - Iran làm tăng độ nhạy cảm với rủi ro và hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn. Đồng thời, định giá cổ phiếu ở mức cao và điều kiện đồng đô la yếu hơn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản không sinh lời. Sự kết hợp của các áp lực vĩ ​​mô này giúp hỗ trợ giá vàng trong khi thị trường chờ đợi các tín hiệu chính sách và lạm phát mới.

Giá vàng hưởng lợi từ rủi ro thương mại gia tăng và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.

Vàng tiếp tục thu hút nhu cầu khi tâm lý ngại rủi ro vẫn ở mức cao. Sự bất ổn dai dẳng xung quanh chính sách thương mại của Mỹ khiến thị trường toàn cầu thận trọng. Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer cho biết thuế suất đối với một số quốc gia có thể tăng lên 15% hoặc cao hơn so với mức 10% được áp dụng gần đây, nhưng ông không cung cấp thêm chi tiết nào. Thông tin hạn chế này làm tăng thêm sự bất ổn về chính sách và duy trì vị thế phòng thủ trên khắp các thị trường.

Đồng thời, căng thẳng địa chính trị cũng tạo thêm một lớp hỗ trợ nữa. Theo Ngoại trưởng Oman sau các cuộc họp ở Geneva, các cuộc đàm phán giữa Hoa Kỳ và Iran đã cho thấy những dấu hiệu tiến triển. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán sẽ tiếp tục vào tuần tới sau các cuộc tham vấn thêm. Mặc dù có tiến triển này, vẫn còn những nghi ngờ về việc liệu một thỏa thuận toàn diện có sớm đạt được hay không. Sự không chắc chắn đó khiến dòng vốn trú ẩn an toàn tiếp tục chảy mạnh.

Trong khi đó, định giá công nghệ cao tiếp tục định hình vị thế thị trường. Nvidia báo cáo lợi nhuận quý mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với trí tuệ nhân tạo. Tuy nhiên, thị trường chứng khoán nói chung vẫn thận trọng về việc định giá có thể tăng thêm bao nhiêu nữa. Sự do dự này hạn chế khẩu vị rủi ro nói chung. Đồng thời, kỳ vọng về ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la Mỹ. Đồng đô la yếu hơn làm tăng sức hấp dẫn tương đối của các tài sản không sinh lời như vàng. Giờ đây, sự chú ý chuyển sang dữ liệu chỉ số giá sản xuất (PPI) sắp tới của Mỹ và bình luận của Cục Dự trữ Liên bang để có định hướng rõ ràng hơn về chính sách.

Giá vàng đang ổn định gần vùng kháng cự hình nêm khi xu hướng tăng tiếp tục.

Biểu đồ vàng bên dưới cho thấy giá đang giao dịch trong một mô hình nêm mở rộng tăng dần được xác định rõ ràng. Giá tiếp tục tạo ra các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn bên trong các ranh giới đang mở rộng. Đường xu hướng dưới liên tục đóng vai trò là mức hỗ trợ năng động kể từ giữa năm 2024. Mỗi lần điều chỉnh giảm đều gặp lực cầu gần mức hỗ trợ tăng dần này trước khi giá tiếp tục tăng. Mô hình này phản ánh sự chấp nhận ổn định đối với các mức giá cao hơn.

Khi mô hình hoàn thiện, áp lực tăng giá gia tăng vào đầu năm 2026. Giá vàng tiến gần đến giới hạn trên của mô hình nêm và gặp kháng cự gần mức 5.200 đô la. Một giai đoạn điều chỉnh ngắn diễn ra sau đợt tăng đột biến. Hiện tại, giá giao dịch thấp hơn một chút so với mức cao gần đây trong khi vẫn giữ vững trên các vùng đột phá trước đó. Hành vi này cho thấy sự điều chỉnh có kiểm soát hơn là sự suy yếu về cấu trúc. Mô hình tổng thể vẫn ủng hộ sự tiếp tục tăng giá miễn là giá vẫn nằm trong phạm vi của mô hình nêm tăng.

Vùng giá hiện tại gần đỉnh của mô hình nêm đại diện cho một khu vực quyết định quan trọng. Một đợt tăng giá bền vững trên mức 5.200 đô la sẽ xác nhận sự phá vỡ và báo hiệu sự tiếp tục của xu hướng tăng rộng hơn. Ngược lại, nếu không thể phá vỡ lên cao hơn, có thể sẽ kích hoạt một đợt điều chỉnh tạm thời về vùng hỗ trợ thấp hơn trong cấu trúc. Mặc dù vậy, cấu trúc dài hạn vẫn mang tính tích cực miễn là giá giữ vững trên đường xu hướng hỗ trợ tăng. Mô hình cho thấy có thể xảy ra những đợt tạm dừng ngắn hạn, nhưng hướng chính vẫn tiếp tục chỉ lên cao hơn.

Dự báo giá vàng: Căng thẳng thương mại và các tín hiệu chính sách khiến xu hướng tăng giá tiếp tục duy trì.

Giá vàng tiếp tục được hỗ trợ bởi sự kết hợp của bất ổn thương mại, căng thẳng địa chính trị và kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Đồng đô la Mỹ suy yếu và vị thế thận trọng trên thị trường chứng khoán tiếp tục ủng hộ các tài sản không sinh lời. Đồng thời, cấu trúc kỹ thuật vẫn tích cực, với giá đang củng cố gần mức kháng cự sau một đợt tăng mạnh. Khả năng điều chỉnh giảm ngắn hạn vẫn có thể xảy ra, đặc biệt nếu tâm lý rủi ro ổn định hoặc dữ liệu kinh tế làm thay đổi kỳ vọng về lãi suất. Tuy nhiên, xu hướng chung vẫn cho thấy giá sẽ tăng miễn là các mức hỗ trợ quan trọng được giữ vững. Sự phù hợp giữa các yếu tố vĩ mô và cấu trúc giá này duy trì xu hướng tăng giá.

Muhammad Umair, PhD