JPMorgan nâng dự báo giá vàng lên 6.300 USD, và đưa ra lập luận về khả năng đạt 8.000 USD.

Một ngân hàng lớn khác đã nâng dự báo về giá vàng.

Lần này, JPMorgan thể hiện quan điểm lạc quan hơn bất chấp đợt điều chỉnh gần đây.

Ngân hàng lớn này đã nâng dự báo giá vàng năm 2026 từ 5.055 USD/ounce lên 6.300 USD/ounce.

Các nhà phân tích của JPMorgan nhận định rằng đợt điều chỉnh 11% vào cuối tháng trước sánh ngang với một số ngày giảm giá mạnh nhất trong lịch sử vàng, bao gồm cả đợt giảm 13% vào tháng 1 năm 1980 và đợt giảm 12% vào tháng 2 năm 1983.

Tuy nhiên, họ nhấn mạnh rằng những người đam mê vàng không cần phải lo lắng.

"Ngay cả với sự biến động ngắn hạn gần đây, chúng tôi vẫn hoàn toàn tin tưởng vào triển vọng lạc quan của vàng trong trung hạn dựa trên xu hướng đa dạng hóa liên tục, mang tính cấu trúc và rõ ràng, dự kiến ​​sẽ tiếp tục phát triển trong bối cảnh hiệu suất vượt trội của tài sản thực so với tài sản giấy tờ vẫn được duy trì vững chắc."

Các nhà phân tích của JPMorgan cũng đưa ra lập luận về mức giá vàng 8.000 USD nếu các hộ gia đình tăng đáng kể tỷ lệ đầu tư vào vàng. Điều này nhấn mạnh rằng mặc dù vàng có thể bị bán quá mức vào một số thời điểm, nhưng hiện tại vẫn đang được đầu tư dưới mức đáng kể.

Vàng đang ngày càng được quan tâm như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư. Mùa thu năm ngoái, Giám đốc đầu tư của Morgan Stanley, Michael Wilson, cho biết các nhà đầu tư nên xem xét từ bỏ tỷ lệ phân bổ danh mục đầu tư truyền thống 60/40 giữa cổ phiếu và trái phiếu, và áp dụng tỷ lệ 60/20/20 với 20% dành cho kim loại quý.

Trung bình, các nhà đầu tư phương Tây (cả tổ chức và cá nhân) hiện đang nắm giữ chưa đến 1% vàng trong danh mục đầu tư của họ.

Các nhà phân tích của JPMorgan ước tính hiện tại các nhà đầu tư tư nhân đang nắm giữ khoảng 3% lượng vàng dự trữ. Nếu tỷ lệ này tăng nhẹ lên 4,6%, nhu cầu gia tăng sẽ tạo ra thách thức cho một thị trường vốn đã bị hạn chế bởi nguồn cung khai thác mới và hoạt động mua vào liên tục của ngân hàng trung ương. Điều này “có thể cho thấy mức giá vàng” nằm trong khoảng từ  8.000 đến 8.500 đô la một ounce.

Để củng cố kịch bản này, các nhà phân tích cho rằng vàng dường như đang trở thành một “ tài sản nắm giữ cốt lõi ” được “ định giá lại cao hơn ” trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư, thay vì chỉ là một công cụ phòng hộ thỉnh thoảng tăng đột biến trong thời kỳ khủng hoảng.

Theo một báo cáo của CNBC, chiến lược gia Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan cho biết các hộ gia đình đang thay thế trái phiếu có “rủi ro thời hạn” bằng việc đầu tư nhiều hơn vào vàng. Ông mô tả đây là sự tái cân bằng giữa lợi suất và rủi ro sức mua.

Sức mua giảm sút đang trở thành mối lo ngại ngày càng lớn khi chính phủ Mỹ ngày càng lún sâu vào nợ nần. Cách duy nhất để họ quản lý việc vay nợ và chi tiêu là thông qua thuế lạm phát. Mặc dù chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đang giảm, chúng ta vẫn thấy áp lực lạm phát ngày càng gia tăng trong nguồn cung tiền.

Các nhà phân tích của JPMorgan chỉ ra rằng giá vàng đã tăng hơn 170% trong 5 năm qua.

“Có rất nhiều lý do, nhưng động lực lớn nhất có thể là một kỷ nguyên mới của sự bất ổn và phân mảnh địa chính trị, khuyến khích các nhà đầu tư mua kim loại quý. Thêm vào đó là những lo ngại về sự mất giá tiền tệ, tăng trưởng, lạm phát và tình hình tài chính công thiếu trách nhiệm chưa được phản ánh đầy đủ trong tài sản quốc gia. Không có gì ngạc nhiên khi kim loại quý trở thành một tài sản được các nhà đầu tư ưa chuộng trong thời kỳ khủng hoảng.”

Các nhà phân tích của JPMorgan tin rằng việc mua vàng của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường.

“Lượng vàng mua ròng đã tăng gấp đôi kể từ khi Nga bắt đầu cuộc chiến với Ukraine vào năm 2022. Các ngân hàng trung ương đã thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý này trong nỗ lực đa dạng hóa dự trữ, giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ sau khi Hoa Kỳ đóng băng tài sản của Nga.”

Và mặc dù các nhà phân tích của JPMorgan thừa nhận có lý do để cho rằng đợt tăng giá vàng sắp kết thúc , nhưng điều đó là sai lầm.

“Mặc dù đợt tăng giá vàng này không diễn ra theo đường thẳng và sẽ không diễn ra theo đường thẳng, nhưng chúng tôi tin rằng các xu hướng thúc đẩy sự tăng giá này vẫn chưa kết thúc. Xu hướng dài hạn về dự trữ chính thức và đa dạng hóa đầu tư vào vàng vẫn còn tiếp diễn.”

Đó là bởi vì đợt tăng giá này dựa trên các yếu tố cơ bản, chứ không phải chỉ là sự đầu cơ đơn thuần.

“Ngoài việc phòng ngừa rủi ro địa chính trị ngắn hạn, vàng còn là một công cụ đa dạng hóa dài hạn. Đây là một tài sản có thể bảo vệ chống lại lạm phát, vượt trội trong thời kỳ suy giảm và giảm biến động tổng thể của danh mục đầu tư, do có mối tương quan tương đối thấp với các tài sản khác.”

Mike Maharrey