Mọi con mắt đổ dồn vào cuộc đàm phán Mỹ-Trung

Tuần trước kết thúc với một lưu ý tích cực. Các tiêu đề được cải thiện về mặt trận thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc và một loạt dữ liệu việc làm tốt hơn mong đợi của Hoa Kỳ đã giúp nâng S&P 500 lên 1,5% trong tuần. Nasdaq 100 tăng 2% mặc dù có đợt bán tháo mạnh cổ phiếu Tesla trong bối cảnh tranh chấp gay gắt giữa Donald Trump và Elon Musk. Kết quả là, Nasdaq đóng cửa tuần ngay dưới mức cao nhất mọi thời đại đạt được vào tháng 2, trong khi S&P 500 đạt và đóng cửa ở mức tâm lý quan trọng 6.000 - lần đầu tiên kể từ tháng 2, chúng ta thấy chỉ số chính của Hoa Kỳ giao dịch ở mức này. Hiện chúng ta đang tiến gần đến điều kiện mua quá mức.

Trên mặt trận trái phiếu, đợt tăng giá của thứ Sáu chủ yếu được thúc đẩy bởi câu chuyện rằng nền kinh tế Hoa Kỳ vẫn phục hồi đáng ngạc nhiên bất chấp tình trạng hỗn loạn thương mại và bất ổn địa chính trị. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tăng thêm 139 nghìn việc làm phi nông nghiệp vào tháng 5, trong khi tăng trưởng tiền lương bất ngờ tăng tốc - cung cấp thêm đạn dược cho những người theo chủ nghĩa diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phản đối việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7. Hiện tại, tháng 9 có vẻ là thời điểm sớm nhất mà Fed có thể cân nhắc cắt giảm lãi suất… và thậm chí điều đó còn phụ thuộc vào lạm phát. Vào thứ Tư, Hoa Kỳ sẽ công bố dữ liệu CPI mới nhất và các dự báo chỉ ra áp lực giá cả gia tăng - cả về tiêu đề và số liệu cốt lõi - có thể làm giảm thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ đã vượt qua mốc 4% vào thứ Sáu. Ở mức này, Fed khó có thể đóng vai trò là chất xúc tác cho những người đầu cơ cổ phiếu. Tuy nhiên, một cuộc đấu giá mạnh mẽ trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Hoa Kỳ vào thứ Năm có thể giúp xoa dịu những lo ngại ở đầu dài của đường cong lợi suất - vì lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm mở đầu tuần ngay dưới mức tâm lý 5%.

Nhiều tin tức thương mại tích cực hơn cũng có thể giúp cải thiện tâm lý.

Nói về lạm phát và thương mại: Xuất khẩu của Trung Quốc tăng chậm hơn nhiều so với dự kiến ​​vào tháng 5 - bị đè nặng bởi mức thuế nhập khẩu ba chữ số vẫn còn cao - trong khi nhập khẩu giảm đáng kể hơn dự báo . Giá tiêu dùng giảm trong tháng thứ tư liên tiếp và giá sản xuất giảm sâu hơn. Cổ phiếu Trung Quốc mở đầu tuần với một lưu ý tích cực nhẹ, được hỗ trợ bởi hy vọng rằng dữ liệu kinh tế vĩ mô yếu sẽ thúc đẩy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) và chính phủ kích thích thêm, và vòng đàm phán thương mại Mỹ-Trung thứ hai - hôm nay tại London - có thể dẫn đến tiến triển hơn nữa. Tuần trước, một cuộc điện đàm giữa Trump và Tập đã đưa ra tin tức rằng Trung Quốc sẽ nới lỏng kiểm soát xuất khẩu kim loại đất hiếm sang Hoa Kỳ, cho thấy Hoa Kỳ cũng có thể nới lỏng các hạn chế đối với một số mặt hàng công nghệ xuất khẩu. Tuy nhiên, một số nhà quan sát cảnh báo rằng vòng đàm phán thứ hai có thể không mang lại mức tiến triển tương tự như vòng đầu tiên. Bất kỳ sự thiếu tiến triển nào cũng có thể thúc đẩy phe mua chốt lời và chuyển sang bên lề.

Về thu nhập, Oracle và Adobe sẽ là tâm điểm chú ý vào thứ Tư và thứ Năm. Kết quả của Oracle sẽ cung cấp thông tin cập nhật về động lực của cơ sở hạ tầng đám mây, trong khi Adobe sẽ cung cấp thông tin chi tiết về việc liệu người tiêu dùng có sẵn sàng trả tiền cho các công cụ AI hay không. Quý trước, hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng của Oracle đã tăng trưởng 50% theo nhu cầu từ các khách hàng lớn bao gồm Nvidia và OpenAI. Tuy nhiên, việc mở rộng trung tâm dữ liệu Stargate trị giá hàng tỷ đô la đã làm dấy lên lo ngại về biên lợi nhuận và liệu công ty có đang chi nhiều hơn cho AI so với mức mà các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái hay không.

Ở nơi khác, dữ liệu tăng trưởng của châu Âu gây bất ngờ theo hướng tích cực vào thứ Sáu, đặc biệt là Ireland và Đức. Sự bất ngờ theo hướng tích cực này chủ yếu là do thương mại ròng, khi các nhà xuất khẩu vội vã vận chuyển hàng hóa trước khi Hoa Kỳ áp thuế quan - có thể là sự thúc đẩy tạm thời - nhưng đầu tư cũng tăng trong quý 1, phù hợp với việc chính phủ chi tiêu nhiều hơn, đặc biệt là cho an ninh. Stoxx 600 đóng cửa tuần cao hơn 0,9%. EURUSD vẫn giữ giá dưới mức 1,14, mặc dù cặp tiền này vẫn chưa vượt qua ngưỡng kháng cự 1,15. Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản nhưng báo hiệu rằng đây có thể là hồi kết của chu kỳ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, dòng tiền tiếp tục chảy vào các tài sản được định giá bằng đồng euro sẽ giúp hỗ trợ đồng euro so với đồng đô la.

Tại Nhật Bản, số liệu GDP được công bố sớm hơn hôm nay cho thấy tăng trưởng mạnh hơn dự kiến ​​và lạm phát nóng hơn dự kiến ​​– củng cố kỳ vọng về lập trường diều hâu hơn của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). USDJPY hiện đang thử nghiệm đường trung bình động 50 ngày theo hướng giảm. Việc phá vỡ dưới mức này có thể gây ra sự suy giảm hơn nữa, với ngưỡng hỗ trợ chính được thấy ở vùng 142,50–142,75.

Trong lĩnh vực năng lượng, dầu thô của Hoa Kỳ đã tăng hơn 5% vào tuần trước do sự lạc quan về tiến triển trong thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc, sự sụt giảm hàng tuần trong hàng tồn kho của Hoa Kỳ và dữ liệu việc làm mạnh mẽ của Hoa Kỳ. Dầu thô đang củng cố ngay dưới mức 65 đô la/thùng vào sáng nay. Bất kỳ bất ngờ tích cực nào trên mặt trận thương mại đều có thể đẩy giá lên trên mức 65,35 đô la - mức thoái lui 38,2% chính của mức giảm trong năm nay và là tín hiệu tiềm năng cho thấy sự thay đổi từ xu hướng giảm sang xu hướng tăng trung hạn.

Ipek Ozkardeskaya