TIN NÓNG: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản giữ nguyên lãi suất ở mức 0,75% và nâng dự báo lạm phát.

Các thành viên hội đồng quản trị Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã quyết định giữ nguyên lãi suất ngắn hạn ở mức 0,75% sau khi kết thúc cuộc họp xem xét chính sách tiền tệ kéo dài hai ngày vào thứ Ba.

Quyết định này phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Tóm tắt Tuyên bố Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thông qua quyết định chính sách với tỷ lệ 6-3.

Các thành viên hội đồng quản trị BoJ là Nakagawa, Takata và Tamura phản đối quyết định về lãi suất.

Nakagawa, Takata và Tamura đề xuất nâng mục tiêu lãi suất ngắn hạn lên 1,0% từ mức 0,75%.

Đề xuất của Nakagawa, Takata và Tamura đã bị đa số bác bỏ.

Ông Nakagawa của BoJ cho biết, trong khi tình hình ở Trung Đông vẫn chưa rõ ràng, xét đến những diễn biến kinh tế, rủi ro đối với giá cả nghiêng về phía tăng trong điều kiện tài chính nới lỏng.

Ông Takata của BoJ cho biết mục tiêu ổn định giá cả đã đạt được ở mức độ nhất định và rủi ro đối với giá cả tại Nhật Bản đã nghiêng về phía tăng do tác động vòng thứ hai của việc tăng giá bắt nguồn từ những diễn biến ở nước ngoài. BoJ

sẽ tiếp tục nâng lãi suất phù hợp với những diễn biến của nền kinh tế, giá cả và thị trường tài chính.

Sẽ xem xét kỹ lưỡng thời điểm, tốc độ điều chỉnh chính sách, theo dõi sát sao tác động kinh tế và giá cả từ những diễn biến ở Trung Đông.

Sẽ thực hiện chính sách tiền tệ một cách phù hợp từ góc độ đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững và ổn định.

Tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản có khả năng giảm tốc trong năm tài chính 2026.

Lợi nhuận doanh nghiệp và thu nhập thực tế của hộ gia đình sẽ bị kéo xuống bởi các yếu tố như sự suy giảm điều khoản thương mại phản ánh sự tăng giá dầu thô.

Nền kinh tế sẽ được hỗ trợ bởi nhiều biện pháp khác nhau của chính phủ như trợ cấp nhiên liệu và các yếu tố khác.

Báo cáo triển vọng hàng quý của Ngân hàng Nhật Bản

Lãi suất thực đang ở mức thấp đáng kể.

Lạm phát cơ bản có khả năng ở mức nhìn chung phù hợp với mục tiêu 2% trong nửa cuối năm tài chính 2026 và năm tài chính 2027.

Rủi ro đối với triển vọng kinh tế nghiêng về phía giảm.

Rủi ro đối với lạm phát nghiêng về phía tăng.

Tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản có khả năng giảm tốc trong năm tài chính 2026.

Sự tăng giá dầu thô phản ánh tác động của tình hình ở Trung Đông dự kiến ​​sẽ đẩy lợi nhuận doanh nghiệp và thu nhập thực tế của hộ gia đình xuống.

Nền kinh tế dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng trưởng vừa phải, mặc dù với tốc độ chậm lại.

Tốc độ tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản có khả năng tăng vừa phải từ năm tài chính 2027 trở đi, vì dự kiến ​​tác động tiêu cực của giá dầu thô cao sẽ giảm dần.

Tỷ lệ tăng CPI hàng năm dự kiến ​​cho năm tài chính 2026 cao hơn đáng kể, phản ánh sự tăng giá dầu thô.

Có nhiều rủi ro đối với triển vọng.

Cần đặc biệt chú ý đến tác động của diễn biến tình hình ở Trung Đông trong tương lai đối với thị trường tài chính và ngoại hối.

Cần hết sức chú ý để ngăn chặn nguy cơ lạm phát tăng mạnh.

Có khả năng giá dầu thô tăng sẽ dễ dàng được chuyển sang giá cả các hàng hóa và dịch vụ hơn trước đây.

Dự báo trung bình của Hội đồng về chỉ số CPI cốt lõi năm tài chính 2026 ở mức +2,8% so với +1,9% hồi tháng Giêng.

Dự báo trung bình của Hội đồng về chỉ số CPI cốt lõi năm tài chính 2027 ở mức +2,3% so với +2,0% hồi tháng Giêng.

Dự báo trung bình của Hội đồng về chỉ số CPI cốt lõi năm tài chính 2028 ở mức +2,0%.

Dự báo trung bình của Hội đồng về GDP thực năm tài chính 2026 ở mức +0,5% so với +1,0% hồi tháng Giêng.

Dự báo trung bình của Hội đồng về GDP thực năm tài chính 2027 ở mức +0,7% so với +0,8% hồi tháng Giêng.

Dự báo trung bình của Hội đồng về GDP thực năm tài chính 2028 ở mức +0,8%.

Báo cáo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về các rủi ro

Có khả năng giá dầu thô tăng sẽ dễ dàng được chuyển sang giá cả các mặt hàng và dịch vụ hơn trước đây.

Cần chú ý đến khả năng giá lương thực có thể tăng cao hơn dự kiến ​​do giá nguyên liệu thô trên thị trường tăng.

Có nguy cơ xảy ra gián đoạn quy mô lớn trong chuỗi cung ứng, gây ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động sản xuất của các doanh nghiệp Nhật Bản.

Về trí tuệ nhân tạo (AI), đầu tư cố định mạnh mẽ của doanh nghiệp có thể thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu, nhưng nếu lợi nhuận không tăng tương xứng với mức đầu tư đó, áp lực điều chỉnh có thể phát sinh, kèm theo sự thay đổi giá tài sản.

Diễn biến tỷ giá hối đoái, so với trước đây, có nhiều khả năng ảnh hưởng đến giá cả hơn.

Các chính sách thương mại được công bố cho đến nay đã phần nào dẫn đến sự thay đổi xu hướng toàn cầu hóa.

Kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn đã tăng nhẹ.

Phản ứng của thị trường đối với các thông báo chính sách của Ngân hàng Nhật Bản

Tỷ giá USD/JPY gặp phải lực cung mới và giảm nhẹ trở lại mức 159,00 ngay sau quyết định không thay đổi lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), vẫn giảm 0,08% trong ngày.

Phần dưới đây được đăng tải vào lúc 23:00 GMT ngày 27 tháng 4 như một bản xem trước về Quyết định Lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản.

• Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng việc tăng lãi suất vẫn có thể xảy ra.
• Sự bất ổn nảy sinh từ cuộc chiến ở Trung Đông sẽ ảnh hưởng đến quyết định này.
• Các yếu tố kinh tế vĩ mô cơ bản ủng hộ luận điểm về việc tăng lãi suất thêm nữa tại Nhật Bản.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Ba, khoảng 3 giờ chiều GMT. Nhiều người dự đoán BoJ sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0,75%, đồng thời ám chỉ sẵn sàng tăng lãi suất trong một số trường hợp. Lần điều chỉnh lãi suất gần nhất là vào tháng 12, khi các quan chức BoJ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps).

Các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đang ở thế tiến thoái lưỡng nan: cuộc chiến ở Trung Đông là nguồn gốc của sự bất ổn toàn cầu, trong khi các yếu tố kinh tế vĩ mô trong nước gây áp lực buộc họ phải hành động nhanh chóng.

Lạm phát cao hơn dự kiến ​​và thị trường lao động thắt chặt cho thấy khả năng tăng lãi suất nhanh hơn, điều này trái ngược với quan điểm của các quan chức Ngân hàng Nhật Bản.

Trong khi đó, cuộc chiến ở Trung Đông vẫn tiếp diễn. Hy vọng về một giải pháp nhanh chóng dần tan biến khi thời gian trôi qua, khi cuộc chiến sắp bước sang tháng thứ hai.

Chúng ta có thể kỳ vọng gì từ quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản?

Theo số liệu mới nhất, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 3, cao hơn mức 1,3% trong tháng 2 và vượt xa mức 1,4% mà các nhà phân tích thị trường dự đoán. Lạm phát lõi hàng năm, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng dễ biến động, tăng lên 1,8%, cao hơn mức dự kiến ​​1,5%. Trong khi đó, Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 2,6% trong tháng 2.

Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể dựa hoàn toàn vào những dữ liệu này để hoạch định chính sách tiền tệ, các nhà hoạch định chính sách nên hành động ngay trong cuộc họp này . Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng đang diễn ra ở Trung Đông lại cho thấy một bức tranh khác. Giá dầu tăng cao và tình trạng gián đoạn nguồn cung kéo dài dự kiến ​​sẽ có tác động sâu sắc và kéo dài đến lạm phát trên toàn thế giới. Nhật Bản cũng không ngoại lệ. Điều đó mở ra khả năng tăng lãi suất bất ngờ, mặc dù chúng ta đang nói về Nhật Bản, và những điều bất ngờ thường không nằm trong kịch bản của họ.

Các nhà hoạch định chính sách đều nhận thức rõ tình hình. Trong một cuộc họp báo ở Washington sau cuộc họp 20-G, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda lưu ý rằng giá dầu tăng cao "gây ra cả rủi ro tăng giá và rủi ro suy giảm kinh tế, khiến việc đưa ra các biện pháp chính sách trở nên khó khăn."

Ông Ueda nói thêm: “Những diễn biến ở Trung Đông sẽ là yếu tố then chốt (đối với quyết định chính sách của Ngân hàng Nhật Bản), nhưng triển vọng vẫn còn khá bất ổn.” Cuối cùng, ông nhắc lại cam kết của ngân hàng trung ương về ổn định giá cả: “Chúng tôi sẽ đưa ra phản ứng thích hợp nhất để đạt được mục tiêu ổn định giá 2% một cách bền vững và ổn định.”

Thống đốc Ueda sẽ tổ chức một cuộc họp báo sau khi công bố lãi suất, như thường lệ. Và trong khi những người tham gia thị trường dự đoán xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ, trọng tâm sẽ là các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản sẵn sàng áp dụng chính sách thắt chặt đến mức nào trong một môi trường đầy bất trắc như vậy.

Quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến tỷ giá USD/JPY như thế nào?

Trước khi thông báo được đưa ra, các nhà tham gia thị trường dự đoán Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ giữ nguyên lãi suất nhưng sẽ tăng ít nhất 50 điểm cơ bản mỗi tháng cho đến năm 2026. Hội đồng chính sách tiền tệ có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng Tư, không phải vì đó là quyết định đúng đắn, mà để ngăn chặn cú sốc thị trường. Các nhà hoạch định chính sách có thể đã dự đoán sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất nữa, điều này sẽ không gây bất ngờ lớn.

Có hai kịch bản khá diều hâu. Kịch bản đầu tiên là Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) thực sự tăng lãi suất. Kịch bản thứ hai là trực tiếp thông báo trước về việc tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo. Hơn nữa, nếu các quan chức ám chỉ những lo ngại về tăng trưởng, điều mà cho đến nay họ vẫn tránh, thì lý do để tăng lãi suất thêm sẽ tăng lên, và do đó, thúc đẩy nhu cầu đối với đồng Yên Nhật (JPY). Xác suất xảy ra bất kỳ điều nào trong số đó là khá thấp.

Trong bối cảnh cuộc chiến ở Trung Đông vẫn đang diễn ra, việc đưa ra một tuyên bố ôn hòa là điều không thể.

Valeria Bednarik, nhà phân tích nhận xét: “Tỷ giá USD/JPY giao dịch trong phạm vi khá hẹp, ngay dưới mức 160,00 kể từ đầu tháng 4, do tâm lý liên quan đến cuộc khủng hoảng vùng Vịnh Ba Tư. Giới đầu cơ đang xem đô la Mỹ (USD) là tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng, với sự lạc quan thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la, và sự bi quan dẫn đến việc bán tháo USD. Thông báo của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ), trừ khi có bất ngờ, có khả năng sẽ chỉ tác động hạn chế đến tỷ giá này.”

Bednarik nói thêm: “Xét về mặt kỹ thuật, cặp USD/JPY đang ở trạng thái trung lập. Trên biểu đồ ngày, cặp tiền này đang phát triển quanh đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày đi ngang, vốn không tìm được hướng đi kể từ đầu tháng Tư. Các đường SMA 100 và 200 ngày tiếp tục tăng cao hơn, nằm xa mức hiện tại, phù hợp với xu hướng tăng giá trước đó. Đồng thời, cặp tiền này đang phát triển không xa mức đỉnh năm 2026 ở vùng 160.40. Cuối cùng, các chỉ báo kỹ thuật đang giảm nhẹ trong phạm vi trung lập, không cung cấp manh mối rõ ràng về hướng đi. Cặp tiền này có thể giảm nếu có thông báo mang tính diều hâu, và việc phá vỡ mức 159.00 sẽ mở ra cơ hội kiểm tra vùng 158.40. Dưới mức này, đà giảm có thể tiếp tục xuống 157.90. Như đã lưu ý trước đó, 160.00 là mức kháng cự trong trường hợp JPY suy yếu đột ngột, với các đợt tăng giá tiếp theo nhằm mục đích kiểm tra lại mức cao nhất năm.”