Phe mua vàng có vẻ do dự khi kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD mạnh đang hạn chế đà tăng giá.

• Giá vàng có phần tăng nhẹ vào thứ Ba, mặc dù tiềm năng tăng giá dường như bị hạn chế.
• Những dự đoán về việc Fed tăng lãi suất và nỗi lo lạm phát do giá dầu đẩy khiến lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao nhất trong nhiều năm.
• Những bất ổn về địa chính trị càng làm suy yếu đồng USD, điều này sẽ kìm hãm giá kim loại quý.

Giá vàng (XAU/USD) duy trì đà phục hồi khiêm tốn trong nửa đầu phiên giao dịch châu Âu, mặc dù thiếu động lực tăng trưởng và vẫn ở dưới mức 4.150 USD. Hơn nữa, bối cảnh cơ bản giảm giá khiến kim loại quý này tiếp cận gần mức thấp nhất kể từ ngày 4 tháng 8, quanh mức 4.100 USD chạm đến hôm thứ Hai, và cần thận trọng trước khi đặt cược vào bất kỳ sự tăng giá đáng kể nào. Triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) , lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao và rủi ro địa chính trị khiến đồng đô la Mỹ (USD) bị kìm hãm gần mức cao nhất trong hai tháng, điều này được cho là sẽ kìm hãm đà tăng của kim loại quý này.

Ngân hàng trung ương Mỹ đã thực hiện đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) được dự đoán rộng rãi lần đầu tiên sau hơn ba năm vào đầu tháng này và phát tín hiệu cam kết mạnh mẽ trong việc kiềm chế lạm phát dai dẳng. Thêm vào đó, một loạt các thành viên có ảnh hưởng trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho rằng việc tăng lãi suất thêm một lần nữa trước cuối năm 2026 có thể là cần thiết. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch đang dự đoán 70% khả năng Fed sẽ tăng chi phí vay một lần nữa vào tháng 10 trong bối cảnh rủi ro lạm phát bắt nguồn từ giá năng lượng tăng cao do xung đột ở Trung Đông.

Cook cảnh báo về nguy cơ lạm phát dai dẳng từ trí tuệ nhân tạo và địa chính trị, đồng thời duy trì quan điểm diều hâu của Fed.

Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Cook có giọng điệu cứng rắn hơn thường lệ một chút, với điểm số Speechtracker ở mức 7/10, cao hơn một chút so với mức cơ bản đã được thiết lập là 6,9/10. Ông Cook nhấn mạnh áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng trong những tháng tới do trí tuệ nhân tạo và xung đột ở Trung Đông, đồng thời nhấn mạnh rằng bất kỳ điều chỉnh lãi suất nào trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sắp tới, ngay cả khi thị trường lao động được mô tả là có vị thế tốt để hấp thụ lãi suất cao hơn . Mặc dù ông Cook thừa nhận rằng năng suất do trí tuệ nhân tạo thúc đẩy sẽ mang lại sự giảm phát nhẹ trong vài năm tới, nhưng cảnh báo rằng những lợi ích này sẽ không đến kịp thời để bù đắp cho sự gia tăng lạm phát trong năm nay củng cố quan điểm cứng rắn trong ngắn hạn và giữ cho các rủi ro hỗ trợ đồng Đô la luôn được chú ý.

Chỉ số tâm lý Fed giảm 0,63 điểm xuống còn 146,89, cho thấy sự điều chỉnh giảm nhẹ về nhận định diều hâu bất chấp điểm số bài phát biểu trên Speechtracker cao hơn mức cơ bản. Với chỉ số tâm lý Fed vẫn cao hơn mức trung lập 100, Fed vẫn duy trì lập trường diều hâu, cho thấy bất kỳ đợt tăng lãi suất nào trong tương lai hoặc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn sẽ tiếp tục hỗ trợ sức mạnh của đồng Đô la ngay cả khi kỳ vọng của thị trường giảm nhẹ.

Trong diễn biến mới nhất, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã bác bỏ đề xuất hòa bình từ Iran nhằm giải quyết xung đột quân sự và mở lại eo biển Hormuz ngay lập tức nếu Iran đáp ứng các điều kiện của mình. Hơn nữa, ông Trump đã phủ nhận thông tin từ hãng tin Axios cho rằng ông đã đề nghị nới lỏng trừng phạt đối với Iran và giải phóng các khoản tiền bị đóng băng để đổi lấy những bước đi cụ thể của Iran liên quan đến chương trình hạt nhân. Điều này duy trì rủi ro địa chính trị và tiếp tục hỗ trợ giá dầu thô, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên mức cao nhất trong nhiều năm.

Trên thực tế, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ giữa tháng 5 năm 2004, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 6 năm 2007 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm nhạy cảm với lãi suất đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2024. Điều này, đến lượt nó, có lợi cho phe mua USD và khiến việc chờ đợi lực mua mạnh tiếp theo trước khi xác nhận giá vàng đã chạm đáy trở nên thận trọng. Các nhà giao dịch cũng có thể chọn chờ đợi các thông tin kinh tế vĩ mô quan trọng của Mỹ được công bố trong tuần này trước khi đặt cược mạnh vào cặp XAU/USD.

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ được công bố vào thứ Tư, cùng với số liệu GDP quý 2 cuối cùng . Tiếp theo đó là chỉ số PMI sản xuất ISM của Mỹ vào thứ Năm, mặc dù sự chú ý vẫn sẽ tập trung vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) của Mỹ vào thứ Sáu. Bên cạnh đó, các bài phát biểu từ các thành viên có ảnh hưởng của FOMC cũng sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm thêm manh mối về đường lối chính sách tương lai của Fed, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu USD và tạo động lực đáng kể cho giá vàng.

Biểu đồ XAU/USD hôm nay

Phân tích kỹ thuật

Cặp XAU/USD duy trì xu hướng giảm trong ngắn hạn sau khi phá vỡ xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 200 ngày (EMA) ở mức 4.310 USD và các mức thoái lui Fibonacci tầm trung . Kim loại này đã giảm xuống dưới mức thoái lui 61,8% ở mức 4.227 USD, giữ nó trong nửa dưới của phạm vi giao dịch gần đây. Trong khi đó, chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) cho thấy tín hiệu âm ở mức 26,21, và chỉ số RSI (Relative Strength Index) ở mức 36,40 dao động ngay trên vùng quá bán, cho thấy áp lực giảm giá tiếp tục nhưng vẫn có khả năng phục hồi điều chỉnh không thường xuyên.

Tuy nhiên, bất kỳ sự phục hồi nào tiếp theo có thể gặp phải lực cản ban đầu tại mức thoái lui Fibonacci 61,8% ở mức 4.227 đô la, trước một rào cản mạnh mẽ được hình thành bởi đường EMA 200 ngày ở mức 4.310 đô la và mức thoái lui 50% ở mức 4.316 đô la. Các rào cản tiếp theo xuất hiện ở mức 4.406 đô la và 4.517 đô la trước mức đỉnh chu kỳ gần đây ở khoảng 4.696 đô la. Về phía giảm, mức hỗ trợ ngay lập tức xuất hiện tại mức thoái lui 78,6% ở mức 4.099 đô la, với mức đáy sâu hơn ở mức đáy trước đó quanh mức 3.937 đô la. Một sự phá vỡ quyết định dưới mức này sẽ củng cố xu hướng giảm giá hiện tại, trong khi việc giao dịch duy trì trên mức 4.227 đô la sẽ cần thiết để bắt đầu giảm bớt áp lực giảm giá.

Haresh Menghani