Thị trường căng thẳng trước thềm cuộc đàm phán hòa bình cuối tuần.

Thị trường chứng khoán ghi nhận ngày tăng điểm thứ bảy liên tiếp.

Thứ Năm là ngày tăng điểm thứ bảy liên tiếp của chỉ số S&P 500, cho thấy các tài sản rủi ro rõ ràng đang đặt niềm tin vào thỏa thuận ngừng bắn hai tuần giữa Mỹ và Iran. Chỉ số trung bình của thị trường tăng 0,6% lên 6.824 điểm, trong khi Nasdaq 100 cũng tăng 0,7% lên 25.082 điểm, và Dow Jones đóng cửa tăng 0,6% lên 48.185 điểm. Điều thú vị là, tất cả các chỉ số chuẩn chính hiện đang giao dịch trên mức trung bình động 50 ngày (50-day SMA). Thị trường châu Á - Thái Bình Dương diễn biến thận trọng, thị trường chứng khoán châu Âu mở cửa cao hơn vào thời điểm viết bài, và hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ hầu như không thay đổi.

Giá dầu vẫn biến động mạnh, dao động trong phạm vi 7 USD đối với dầu WTI, với người mua và người bán cân bằng ở mức giá dưới 100 USD/thùng. Dầu Brent cũng ở trong tình trạng tương tự, dao động nhẹ dưới 100 USD. Trong khi đó, giá vàng giao ngay tăng lên, được thúc đẩy bởi sự suy yếu của đồng USD và sự bất ổn địa chính trị đang diễn ra.

Trên thị trường ngoại hối, như đã đề cập, đồng USD kết thúc phiên giao dịch thứ Năm giảm nhẹ 0,2%, do sự giảm bớt các vị thế mua an toàn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ cũng hầu như không thay đổi khi đóng cửa, mặc dù biến động mạnh.

Thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đang cho thấy những rạn nứt.

Trong khi đà tăng giá của các quỹ đầu tư rủi ro vẫn tiếp diễn, thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran không hề suôn sẻ. Trước hết, eo biển Hormuz vẫn gần như bị đóng cửa hoàn toàn. Ông Trump gần đây nói rằng Iran đang "làm không tốt" ở đây, nhưng tôi không chắc điều đó có nghĩa là gì, vì ông ấy không đưa ra nhiều chi tiết cụ thể. Tuy nhiên, Tehran đã khẳng định rằng bất kỳ tàu nào đi qua tuyến đường thủy này đều phải được sự chấp thuận trước, một yêu cầu mà Mỹ đã bác bỏ. Thêm vào sự mong manh này, Israel tiếp tục tấn công Lebanon, mặc dù có thông tin cho rằng họ đang tìm cách đàm phán trực tiếp với Beirut.

Tất cả đều xoay quanh cuộc đàm phán hòa bình cuối tuần này, do Phó Tổng thống Mỹ J.D. Vance, Đặc phái viên Steve Witcoff và Đặc phái viên Hòa bình Jared Kushner dẫn đầu. Thành thật mà nói, tôi nghĩ đây sẽ là một cuối tuần bận rộn, vì lập trường của Mỹ và Iran còn cách xa nhau trước thềm các cuộc đàm phán này. Sự kiện này có khả năng sẽ tập trung vào bồi thường chiến tranh, quyền kiểm soát eo biển Hormuz của Iran và việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt của Mỹ.

Liệu Iran thực sự muốn thiết lập một nghị định thư mới cho eo biển Hormuz hay chỉ đang sử dụng điều này như một đòn bẩy kinh tế trong các cuộc đàm phán vẫn chưa rõ ràng vào thời điểm này. Mặc dù thị trường hiện đang lạc quan, tôi cảm thấy các cuộc đàm phán này có thể diễn biến theo bất kỳ hướng nào. Tôi sẽ nói rằng: nếu eo biển Hormuz không trở lại như trước đây và chúng ta không thấy tiến triển đáng kể nào từ các cuộc đàm phán này, thì rất có thể xung đột sẽ bùng phát trở lại.

Lạm phát PCE của Mỹ ở mức khoảng 3,0%.

Hôm qua, số liệu lạm phát PCE tháng 2 của Mỹ đã được công bố, nhìn chung phù hợp với dự đoán và về cơ bản khẳng định áp lực giá cả đang ở mức cao (và vượt quá mục tiêu 2,0% của Fed) trước khi xung đột ở Trung Đông bùng nổ. Dữ liệu PCE hàng năm vẫn ở mức 2,8%, trong khi PCE cốt lõi hàng năm giảm nhẹ xuống 3,0% từ mức 3,1% trong tháng 1.

Tuy nhiên, tôi thấy khá thú vị khi nghe những gì Bob Michele của JPMorgan nói trên Bloomberg hôm qua về mục tiêu lạm phát 2,0% của Fed ông nhận định rằng mục tiêu này “ngày càng trở thành huyền thoại” và Fed đang “chấp nhận một tỷ lệ lạm phát cao hơn về mặt chiến thuật”. Michele nói thêm rằng ngay cả khi lạm phát vẫn dai dẳng, ông cũng không thấy Fed sẽ tăng lãi suất.

Tuy nhiên, bạn có thể nhớ rằng biên bản cuộc họp tháng 3 của Fed đã tiết lộ một nhóm ngày càng đông các nhà hoạch định chính sách tin rằng việc tăng lãi suất có thể là cần thiết, mặc dù hợp đồng tương lai quỹ liên bang của Fed cho thấy sẽ không có thay đổi nào trong năm nay, với chỉ khoảng -7 điểm cơ bản giảm lãi suất được dự báo.

Hôm nay, tôi đang rất chú ý đến dữ liệu CPI của Mỹ.

Báo cáo CPI tháng 3 của Mỹ sẽ được công bố lúc 12:30 chiều GMT hôm nay và sẽ được theo dõi rộng rãi, vì nó phản ánh tháng đầu tiên lạm phát giá năng lượng do chiến tranh gây ra. Với dự báo giá năng lượng sẽ đóng vai trò chính trong việc đẩy giá lên, các nhà kinh tế dự đoán cả chỉ số MM và YY sẽ tăng mạnh. Dự báo MM cho thấy mức tăng lên 0,9% từ 0,3% trong tháng 2, trong khi YY dự kiến ​​sẽ tăng gần một điểm phần trăm lên 3,3% mức cao nhất kể từ năm 2024. Về chỉ số lõi, YY dự kiến ​​sẽ tăng lên 2,7% từ 2,5%, với mức tăng nhẹ của MM lên 0,3% từ 0,2%.

Mặc dù chỉ số CPI tăng cao hơn hôm nay có thể giúp USD tăng giá trong ngắn hạn, tôi nghĩ các chỉ số cốt lõi, đặc biệt là về dài hạn, sẽ quan trọng hơn, nhất là đối với các hiệu ứng vòng thứ hai. Thêm vào đó, việc xem các phát ngôn viên của Fed phản ứng như thế nào trước dữ liệu lạm phát cũng rất quan trọng một số quan chức dự kiến ​​sẽ phát biểu vào tuần tới.

Aaron Hill