Tiêu điểm hàng tuần - Dữ liệu yếu hơn của Hoa Kỳ và lạm phát khu vực đồng Euro

Tại Hoa Kỳ, chúng tôi đã nhận được nhiều dữ liệu bị trì hoãn hơn sau khi chính phủ đóng cửa vào tuần trước . Doanh số bán lẻ tháng 9 gây thất vọng khi doanh số bán lẻ chỉ tăng 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng là tăng 0,4% so với tháng trước và nhóm đối chứng chứng kiến ​​chi tiêu giảm 0,1% so với tháng trước so với mức tăng dự kiến ​​là 0,3%. Do đó, người tiêu dùng đã mất một số động lực vào cuối quý 3 vốn khá vững chắc. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng của hội đồng hội nghị đã ghi nhận mức giảm đáng kể trong tháng 11 xuống 88,7, đây là mức đọc thấp thứ hai trong bốn năm. Kỳ vọng cho sáu tháng tới đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 do người tiêu dùng ngày càng lo ngại về giá cả tăng cao và thị trường lao động đang nguội lạnh. Nhìn chung, dữ liệu in từ Hoa Kỳ đã làm tăng thêm lo ngại xung quanh nền kinh tế Hoa Kỳ và thị trường hiện đang định giá khoảng 80% khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp của FOMC vào tháng 12, tăng từ 60% vào tuần trước.

Tại khu vực đồng euro , chúng tôi đã nhận được bản in lạm phát đầu tiên cho tháng 11 từ Pháp, Tây Ban Nha, Đức và Ý trước bản in tổng hợp của khu vực đồng euro mà chúng tôi sẽ nhận được vào tuần tới. Lạm phát thấp hơn một chút so với dự kiến, đặc biệt là lạm phát dịch vụ chậm lại trong tháng 11. Sự đồng thuận đang mong đợi mức tăng trong bản in tổng hợp của khu vực đồng euro từ 2,1% so với cùng kỳ năm trước lên 2,2% so với cùng kỳ năm trước nhưng có khả năng sẽ vẫn ở mức 2,1% so với cùng kỳ năm trước phù hợp với dự báo ban đầu của chúng tôi. Bất chấp dữ liệu lạm phát yếu hơn một chút, chúng tôi nghĩ rằng điều này sẽ thay đổi triển vọng đối với ECB, ngân hàng vẫn có xu hướng mạnh mẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, điều mà chúng tôi kỳ vọng họ sẽ làm trong suốt năm 2026. Dự báo của nhân viên ECB vào tháng 9 cho thấy lạm phát chung ở mức 2,0% trong quý 4, do đó, lạm phát vẫn đang trên đà tăng cao hơn so với dự kiến ​​của ECB.

Tại Anh, Ngân sách Mùa thu đã được công bố, tăng thuế suất lên mức cao nhất kể từ sau chiến tranh , với việc Bộ trưởng Tài chính yêu cầu "người dân bình thường đóng thuế nhiều hơn một chút". Đồng GBP tăng giá sau thông báo này do chính phủ đặt mục tiêu thắt chặt chính sách tài khóa hơn so với dự kiến ​​của thị trường. Điều này tạo ra một vùng đệm lớn hơn để chống lại việc phát hành nợ vượt mức trong tương lai, mặc dù ngân sách không thắt chặt tài khóa trong ngắn hạn như dự kiến. Đặc biệt, việc Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) không tăng thuế VAT, theo quan điểm của chúng tôi, mở đường cho việc nới lỏng chính sách trong ngắn hạn, và thị trường hiện đang đánh giá trên 90% khả năng BoE sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12.

Tại Đức,  chỉ số Môi trường Kinh doanh Ifo tháng 11 giảm so với kỳ vọng, xuống còn 88,1 (tiêu cực: 88,5) từ mức 88,4. Đồng thời, tốc độ tăng trưởng GDP quý 3 được xác nhận là 0,0% theo quý và cho thấy tiêu dùng tư nhân giảm 0,3% theo quý, đây là mức giảm hàng quý đầu tiên được ghi nhận kể từ năm 2023. Do đó, nền kinh tế Đức vẫn đang trì trệ và chưa phục hồi mặc dù kỳ vọng về sự phục hồi vẫn còn nguyên vẹn. Chúng ta có thể sẽ phải chờ đợi tác động của việc nới lỏng tài khóa trước khi nền kinh tế ghi nhận sự phục hồi về hoạt động.

Tuần tới, trọng tâm  sẽ chuyển sang báo cáo ISM của Hoa Kỳ và chỉ số việc làm ADP trong tháng 11, cũng như lạm phát PCE tháng 9. Tại khu vực đồng euro, chúng ta sẽ nhận được số liệu lạm phát tổng hợp, chỉ số PMI cuối cùng và thước đo tăng trưởng tiền lương ưa thích của ECB trong quý 3. Đặc biệt, tăng trưởng tiền lương sẽ rất đáng chú ý đối với ECB vì đây là yếu tố giúp lạm phát không giảm xuống dưới mục tiêu hiện tại. Tại Trung Quốc, trọng tâm sẽ chuyển sang báo cáo PMI tháng 11, dự kiến ​​sẽ phục hồi sau khi giảm mạnh vào tháng 10 do xuất khẩu giảm, có thể do mối đe dọa áp thuế 100% của Mỹ, điều chưa bao giờ trở thành hiện thực.

Danske Research Team

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục được chú ý khi Fed tăng tốc
• Dự báo Vàng hàng tuần: Phe mua tỏ ra quan tâm đến khả năng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng tăng
• Dự báo hàng tuần về EUR/USD: Tất cả là về quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12
• Dự báo hàng tuần về GBP/USD: Bảng Anh đang trên con đường phục hồi đầy chông gai
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC ổn định khi dữ liệu cho thấy đáy cục bộ