Tin tức ngoại hối hôm nay: Sự giảm nhẹ tác động từ Davos có thể giúp tập trung trở lại vào kinh tế vĩ mô và Cục Dự trữ Liên bang.

Hội nghị Davos đã mang lại sự giảm leo thang rủi ro địa chính trị và thuế quan, và theo quan điểm của chúng tôi, đồng đô la có thể nhận được thêm một chút hỗ trợ từ đây, khi sự chú ý chuyển sang bức tranh kinh tế vĩ mô tích cực. Ở những nơi khác, ngân hàng trung ương Na Uy không nên gây bất ngờ cho thị trường hôm nay, trong khi lạm phát của New Zealand có thể vượt xa dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và hỗ trợ NZD, đặc biệt là trong các tỷ giá chéo.

USD: Có dư địa tăng giá trước cuộc họp FOMC.

Đồng đô la đã tăng giá theo đà phục hồi của các tài sản rủi ro sau khi một thỏa thuận khung về Greenland khiến Trump hủy bỏ các mức thuế mới đối với EU. Trump đang chuyển giao các cuộc đàm phán cho các quan chức cấp cao khác, bao gồm JD Vance và Marco Rubio.

Cho đến nay, rất ít thông tin được biết về thỏa thuận này. Thị trường có thể cần tìm hiểu thêm về điều đó và có lẽ cần thêm vài ngày phát biểu hòa giải để cuối cùng chuyển sự chú ý khỏi vấn đề Greenland. Nhưng cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (28 tháng 1) có nghĩa là việc tập trung trở lại vào các yếu tố kinh tế vĩ mô là điều khó tránh khỏi. Sự kết hợp giữa tỷ lệ thất nghiệp ổn định và cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đối với ông Powell có thể đang làm nghiêng cán cân về phía chính sách tiền tệ cứng rắn hơn.

Tuần trước, chúng ta đã thảo luận về việc phản ứng mạnh mẽ của Powell đối với cuộc điều tra hình sự báo hiệu những rủi ro tăng giá đối với đồng đô la, vì ông và các thành viên khác có thể đã có lập trường cứng rắn hơn trong một cuộc họp mà không có bất kỳ thay đổi nào về lãi suất để củng cố thông điệp về tính độc lập.

Một số rủi ro giảm giá đối với đồng đô la vẫn còn tồn tại: sự biến động mạnh hơn trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc Mỹ (Treasuries), sự giám sát chặt chẽ đối với kết quả kinh doanh sắp tới của các công ty công nghệ Mỹ, và sự bùng phát trở lại của rủi ro địa chính trị/thuế quan. Tuy nhiên, theo quan điểm của chúng tôi, bức tranh kinh tế vĩ mô sẽ ủng hộ đồng đô la mạnh hơn một chút trong những ngày tới.

Về mặt dữ liệu, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ được theo dõi sát sao hôm nay sau khi giảm xuống dưới 200.000 vào tuần trước. Lạm phát PCE cốt lõi tháng 11 cũng sẽ được công bố hôm nay: chúng tôi dự kiến ​​ở mức khiêm tốn 0,2% so với tháng trước, xác nhận bằng chứng về áp lực giá cả giảm nhẹ từ báo cáo CPI. Tuy nhiên, số liệu việc làm được cải thiện đã có tác động lớn hơn nhiều đến giá cả, và chúng tôi nghi ngờ điều này sẽ kích hoạt bất kỳ sự điều chỉnh giá nào theo hướng nới lỏng. Cuối cùng, chúng tôi dự kiến ​​thu nhập và chi tiêu cá nhân tháng 11 ở mức 0,4% và 0,5% so với tháng trước, tương ứng với dự báo chung.

EUR: Vẫn chịu ảnh hưởng mạnh mẽ của USD, không có gì bất ngờ ở Na Uy.

Tỷ giá EUR/USD đã giảm xuống dưới mức 1.170, đúng như dự báo của chúng tôi. Cặp tỷ giá này tiếp tục chịu ảnh hưởng gần như hoàn toàn bởi biến động của USD và việc giảm bớt rủi ro thuế quan sau thỏa thuận khung về Greenland, điều này đủ để vực dậy tinh thần lạc quan của một số nhà đầu tư đón nhận xu hướng tăng giá của USD. Như đã đề cập ở trên, rủi ro giảm giá của USD vẫn chưa hoàn toàn biến mất, nhưng việc giảm bớt hơn nữa rủi ro thuế quan địa chính trị có thể tạo điều kiện cho tỷ giá EUR/USD giảm nhẹ trở lại.

Chúng tôi vẫn nhận thấy rủi ro giảm xuống mức 1.1600 trong ngắn hạn đối với cặp EUR/USD . Hôm nay có vẻ là cơ hội tốt hơn để tỷ giá giảm so với ngày mai, khi chỉ số PMI khu vực đồng euro được công bố và có thể phù hợp với kịch bản về triển vọng kinh tế vĩ mô khu vực đồng euro được cải thiện .

Tại các nước còn lại của châu Âu, ngân hàng trung ương Na Uy sẽ công bố chính sách vào sáng nay. Chúng tôi không dự đoán bất kỳ bất ngờ lớn nào. Báo cáo lạm phát tháng 12 cho thấy sự phục hồi nhẹ nữa ở cả lạm phát chung (3,2%) và lạm phát lõi (3,1%). Chúng tôi vẫn cho rằng chỉ số thứ hai là quan trọng nhất đối với Ngân hàng Na Uy, và bất kỳ sự chuyển hướng ôn hòa nào vẫn phụ thuộc vào việc lạm phát lõi giảm xuống dưới 3,0%.

Ngân hàng có thể sẽ giữ nguyên dự báo chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay tại cuộc họp này, củng cố hiệu suất tốt của đồng NOK kể từ đầu năm. Chúng tôi tiếp tục nhận thấy tiềm năng tăng giá của NOK trong ngắn hạn và đồng SEK đang bị định giá quá cao trong những tuần tới. Tỷ giá EUR/NOK có thể sớm kiểm tra mức 11.50.

Người Úc và New Zealand: Xóa các bài kiểm tra dữ liệu

AUD và NZD là hai đồng tiền tăng giá mạnh nhất trong nhóm G10 kể từ đầu tháng Giêng. Việc chúng ít bị ảnh hưởng bởi rủi ro địa chính trị gia tăng và triển vọng tài chính ổn định so với các nền kinh tế lớn khác đã làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của chúng trong thời gian gần đây.

Các yếu tố trong nước cũng đã hỗ trợ đồng AUD trong đêm qua. Tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% khi số lượng việc làm tăng 65.000, chủ yếu nhờ tuyển dụng toàn thời gian. Kết quả là lãi suất hoán đổi AUD kỳ hạn hai năm đã tăng 12 điểm cơ bản – với thị trường hiện đang dự báo mức thắt chặt 15 điểm cơ bản ngay trong tháng Hai và 34 điểm cơ bản vào tháng Sáu. Điều này có vẻ hơi sớm đối với chúng tôi, vì chỉ số CPI quý 4 đã được điều chỉnh có thể thực tế thấp hơn một chút so với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào tuần tới. Do đó, chúng tôi hơi thận trọng khi đẩy giá AUD/USD lên cao hơn nữa vào lúc này – cũng do quan điểm tương đối lạc quan của chúng tôi về USD trong ngắn hạn. AUD dự kiến ​​sẽ tiếp tục tăng giá so với các cặp tỷ giá khác.

Tại New Zealand, dữ liệu CPI quý 4 sẽ được công bố tối nay. Dự kiến ​​chỉ số chính sẽ tăng 3,0% so với cùng kỳ năm ngoái, và mặc dù mô hình của chúng tôi cho thấy một số rủi ro giảm, chúng tôi phải thừa nhận rằng sự đồng thuận đã có thành tích khá tốt đối với dữ liệu này trong vài năm qua. Con số đó sẽ cao hơn 0,3% so với dự báo của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) và là một tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ. Như thường lệ, lạm phát hàng hóa không thể giao dịch cũng vẫn được theo dõi chặt chẽ và dự kiến ​​sẽ tăng 0,5% so với quý trước, cao hơn mức dự báo 0,4% của ngân hàng trung ương.

Một bản in đồng thuận sẽ duy trì sự quan tâm của dư luận đối với đường cong hoán đổi NZD và hỗ trợ tỷ giá NZD. Tương tự như AUD, chúng tôi ưu tiên NZD trong các cặp tỷ giá chéo hơn là so với USD trong ngắn hạn.

THỬ: Tiếp tục chu kỳ cắt giảm nhưng đồng thời cũng duy trì giao dịch.

Với xu hướng nới lỏng của Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBT), chỉ số CPI tháng 12 thấp hơn dự kiến ​​do các mặt hàng phi thực phẩm và dự trữ ngoại hối ở mức cao kỷ lục, chúng tôi dự đoán sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ bản xuống còn 36,5% trong cuộc họp của Ủy ban Chính sách Tiền tệ (MPC) hôm nay. Tuy nhiên, rủi ro nghiêng về phía giảm xuống mức điều chỉnh thấp hơn, khoảng 100 điểm cơ bản, do các chỉ báo ban đầu cho thấy áp lực giá cả đang gia tăng trong nhóm thực phẩm tháng này và dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi nhu cầu trong nước. Giá thị trường đã ổn định ở mức khoảng 150 điểm cơ bản cho cuộc họp hôm nay.

Mặc dù mức giảm 150 điểm cơ bản đã được phản ánh vào giá, nhưng nó có thể là tín hiệu cho thị trường rằng Ngân hàng Trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBT) vẫn sẵn sàng duy trì tốc độ cắt giảm lãi suất này trong vài cuộc họp tiếp theo. Chúng tôi dự kiến ​​lãi suất ở mức 27% vào cuối năm, trong khi thị trường đang định giá ở mức khoảng 30,25-30,50%. Điều này tạo ra dư địa cho việc định giá mạnh hơn ở kỳ hạn ngắn hơn, nhưng thị trường cần thấy một tín hiệu rõ ràng hơn từ ngân hàng trung ương hoặc một bất ngờ giảm lạm phát khác.

Đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ về cơ bản vẫn không thay đổi nhiều, và chúng tôi bước vào năm nay với quan điểm tích cực tương tự về giao dịch chênh lệch lãi suất. Chúng tôi tin rằng sự kết hợp giữa một thị trường ít bị ảnh hưởng bởi các tin tức chính trị, chu kỳ cắt giảm lãi suất chậm nhưng ổn định và dự trữ ngoại hối ở mức cao kỷ lục là điều kiện lý tưởng để duy trì chế độ tỷ giá hiện tại. Do đó, chúng tôi tin rằng TRY sẽ vẫn là đồng tiền giao dịch chênh lệch lãi suất chính trong thị trường các nước mới nổi. Việc thị trường có cùng quan điểm cũng được thể hiện qua vị thế mua dài hạn ngày càng tăng đối với TRY, theo ước tính của chúng tôi, đã tăng lên khoảng 50 tỷ USD và vượt qua mức đỉnh điểm hồi tháng 3 trước đợt bán tháo năm ngoái.

ING Global Economics Team