Triển vọng kinh tế và thị trường năm 2026

Bản tóm tắt

Nhìn chung, các chỉ số kinh tế quan trọng cho thấy nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng trong Báo cáo Triển vọng Kinh tế và Thị trường năm 2026 của chúng tôi. Đặc biệt, các nước G20, chiếm khoảng 80% tổng GDP toàn cầu , dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 2,9% vào năm tới. Ấn Độ được dự báo sẽ dẫn đầu khối này với mức tăng trưởng 6,2% vào năm tới, vượt cả Trung Quốc (4,4%) và Mỹ, quốc gia chỉ được dự báo tăng trưởng 1,7%, thấp hơn mức trung bình của G20. Ngoài ra, lạm phát chung ở các nước G20 dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm từ 3,4% xuống còn 2,8% vào năm tới.

Các chỉ số kinh tế năm 2026

A. Tăng trưởng GDP

Tăng trưởng GDP của các nước G20 (các nền kinh tế lớn chiếm khoảng 80-85% tổng GDP toàn cầu) dự kiến ​​sẽ giảm từ 3,2% năm 2025 xuống 2,9% năm 2026. Theo  OECD , sự chậm lại này là do mức thuế quan thực tế cao hơn được áp dụng, dẫn đầu là Mỹ. Ngoài ra, OECD cũng đưa ra nhận định về khả năng tiếp tục tình trạng bất ổn địa chính trị và chính sách toàn cầu.

B. Lạm phát

Bất chấp áp lực kinh tế gia tăng do thuế quan, lạm phát chung của các nước G20 dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm từ 3,4% năm 2025 xuống 2,8% năm 2026. Tuy nhiên, một ngoại lệ đáng chú ý là Mỹ, nơi lạm phát dự kiến ​​sẽ tăng nhanh hơn một chút, từ 2,7% năm 2025 lên 3,0% năm 2026. Điều này chủ yếu là do chi phí đầu vào và nhập khẩu cao hơn do  thuế quan toàn cầu  mà Mỹ áp đặt.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây đã thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đưa lãi suất chính sách xuống mức 3,5%-3,75%, mức thấp nhất kể từ năm 2022. Đợt cắt giảm gần đây diễn ra sau các đợt giảm lãi suất trước đó bắt đầu từ nửa cuối năm 2025, hạ lãi suất từ ​​mức 4,5%, mức đã được duy trì ổn định từ tháng 1 đến tháng 8.

Loạt đợt cắt giảm lãi suất này, dù được dự đoán sẽ góp phần làm tăng lạm phát vào năm tới, nhiều khả năng sẽ dẫn đến giá tài sản tăng cao hơn, vì việc cắt giảm lãi suất trong lịch sử đã thúc đẩy thị trường tài chính, do nó trực tiếp làm giảm chi phí vay và hỗ trợ môi trường kinh tế mở rộng, cả hai đều là tín hiệu tích cực cho các công ty và nhà đầu tư.

C. Rủi ro kinh tế lớn năm 2026

Năm 2026, rủi ro kinh tế chính mà chúng tôi tin rằng sẽ có tác động đáng kể, to lớn và sâu rộng đến nền kinh tế toàn cầu là khả năng tái xuất hiện các rào cản thương mại, do một (hoặc cả hai) trong hai nền kinh tế lớn nhất thế giới, Mỹ và Trung Quốc, dẫn đầu. Năm 2025, chúng ta đã chứng kiến ​​việc áp thuế quan cao hơn giữa hai nước không chỉ ảnh hưởng đáng kể đến hai chủ thể chính này mà còn cả toàn bộ nền kinh tế toàn cầu (chưa kể đến các mức thuế quan phổ quát mà Mỹ áp đặt lên hầu hết các quốc gia).

Hơn nữa, chúng ta đã thấy chi phí đầu vào và giá cả nói chung đã tăng lên do hậu quả trực tiếp hoặc gián tiếp của các loại thuế quan này (bao gồm cả các biện pháp trả đũa của Trung Quốc và các nước khác, làm trầm trọng thêm tác động tiêu cực đến nền kinh tế toàn cầu). Trên thực tế, đa số ý kiến ​​cho rằng nền kinh tế toàn cầu, bao gồm cả Mỹ và Trung Quốc, có thể đã tăng trưởng mạnh hơn nếu các rào cản thương mại này không được áp đặt.

Phân tích thị trường

Đánh giá năm 2025 và dự báo năm 2026

Tóm tắt: Thị trường tài chính Mỹ đã hoạt động cực kỳ tốt trong năm 2025, vượt xa những dự đoán ban đầu về một đợt điều chỉnh và tích lũy kéo dài sau đợt giảm giá mạnh từ cuối tháng 2 đến tháng 4. Trên thực tế, cả ba chỉ số chính (S&P 500, NASDAQ 100 và Dow Jones) đều đạt mức cao kỷ lục trong nửa cuối năm và tiếp tục duy trì đến tháng 12 năm 2025. Khi năm kết thúc, cả ba chỉ số chính đều được dự báo sẽ đạt mức tăng trưởng hai chữ số hàng năm cao hơn mức trung bình.

Tổng quan năm 2025

Chỉ số S&P 500 (SPX) hiện đã tăng hơn 17% tính từ đầu năm. Đây là một thành tích đáng chú ý, khi mà chỉ số này đã trải qua đợt giảm mạnh hai chữ số từ cuối tháng Hai đến tháng Tư (như trong hình). Kể từ tháng Tư, chỉ số này đã phục hồi và tiếp tục tăng mạnh, tạo nên những mức cao kỷ lục mới trong nửa cuối năm. Do đó, chỉ số này đang bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Triển vọng thị trường năm 2026

Kịch bản tốt nhất:  Chỉ số SPX vượt mốc 8.000 và đạt mức 8.000 và 8.500 trước khi năm kết thúc.

Kịch bản cơ bản:  Chỉ số SPX ổn định và dao động trong khoảng từ 7.000 đến 7.900 trong suốt cả năm.

Kịch bản xấu nhất:  Chỉ số SPX không vượt qua được mốc 7.000 và duy trì dưới mức giá này trong suốt phần còn lại của năm.

Sigmanomics