Vàng vượt qua trái phiếu chính phủ để trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới.

Vàng hiện được xếp hạng là tài sản dự trữ hàng đầu thế giới.

Theo số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, dự trữ vàng toàn cầu đang tiến gần đến con số 4 nghìn tỷ đô la. Riêng lượng vàng do chính phủ nắm giữ ước tính khoảng 3,9 nghìn tỷ đô la.

Lần cuối cùng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương vượt quá lượng vàng dự trữ của Bộ Tài chính là vào năm 1996.

Việc gia tăng dự trữ vàng là kết quả của cả giá vàng tăng và hoạt động mua vàng mạnh mẽ, ổn định của các ngân hàng trung ương.

Giá vàng đã tăng hơn 64% trong năm 2025. Kể từ tháng 1 năm 2024, giá vàng đã tăng vọt hơn 115%.

Đồng thời, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đã tăng dự trữ vàng của mình hơn 1.000 tấn trong ba năm liên tiếp, và Hội đồng Vàng Thế giới dự báo rằng năm 2025 sẽ là năm thứ tư.

Năm 2024 được xếp hạng là năm có mức tăng dự trữ vàng của ngân hàng trung ương lớn thứ ba trong lịch sử, chỉ thấp hơn 6,2 tấn so với năm 2023 và thấp hơn 91 tấn so với mức cao kỷ lục được thiết lập vào năm 2022 (1.136 tấn). Năm 2022 là năm có mức mua ròng cao nhất trong lịch sử, kể từ năm 1950, bao gồm cả thời điểm đình chỉ chuyển đổi đô la thành vàng vào năm 1971.

Để dễ hình dung hơn, dự trữ vàng của ngân hàng trung ương chỉ tăng trung bình 473 tấn mỗi năm trong giai đoạn từ năm 2010 đến năm 2021.

Các nhà phân tích của Hội đồng Vàng Thế giới cho biết, “ Các ngân hàng trung ương có khả năng sẽ tiếp tục mua vào ồ ạt ”, đồng thời nhận định việc mua vào của các ngân hàng trung ương “ khá kiên cường ” bất chấp giá cả tăng nhanh.

Trong khi đó, lượng trái phiếu kho bạc toàn cầu đã giảm nhẹ.

Mining.com lưu ý rằng sự gia tăng nhanh chóng của dự trữ vàng là một phần của xu hướng phi đô la hóa rộng hơn khi “ các chính phủ nước ngoài chuyển hướng khỏi các tài sản định giá bằng đô la và chuyển sang vàng ” .

Tại sao rất nhiều quốc gia lại từ chối đồng đô la?

Nhiều người lo ngại về việc đồng đô la Mỹ bị biến thành vũ khí. Trong một bài báo được đăng trên Hội đồng Đại Tây Dương, Kimberly Donovan và Maia Nikoladze chỉ ra rằng “ các ngân hàng trung ương lo ngại bị trừng phạt, muốn tự bảo vệ mình khỏi một cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu tiềm tàng, hoặc cả hai, đã tích trữ vàng ở mức kỷ lục. ”

Cũng có những lo ngại ngày càng tăng về sự thiếu trách nhiệm tài chính của chính phủ Mỹ. Vào tháng 10, nợ quốc gia đã vượt quá 38 nghìn tỷ đô la, và không có dấu hiệu nào cho thấy việc vay mượn và chi tiêu sẽ chậm lại trong thời gian tới. Đến một lúc nào đó, người ta sẽ trở nên e ngại khi cho người chú say xỉn, tiêu xài hoang phí của mình vay thêm tiền.

Như JP Morgan gần đây đã nhận định, “ Sự phân cực ngày càng gia tăng ở Mỹ có thể gây nguy hiểm cho nền quản trị của nước này, vốn là nền tảng cho vai trò là nơi trú ẩn an toàn toàn cầu . ”

Mining.com chỉ ra rằng vàng không đi kèm với rủi ro đối tác và " theo truyền thống được coi là một lựa chọn thay thế an toàn hơn nhiều so với tiền tệ pháp định. "

Xu hướng giảm sử dụng đô la Mỹ không có dấu hiệu suy giảm. Nhiều quốc gia đang thực hiện các chính sách để giảm thiểu sự phụ thuộc vào đồng đô la. Ví dụ, Zambia gần đây đã cho phép thanh toán thuế khai thác mỏ bằng nhân dân tệ.

Đây là một vấn đề ngày càng nghiêm trọng đối với Hoa Kỳ vì nước này phụ thuộc vào nhu cầu toàn cầu đối với đô la, được hỗ trợ bởi vị thế dự trữ của mình, để duy trì chính phủ khổng lồ của mình.

Lý do duy nhất khiến chính phủ Mỹ có thể vay mượn, chi tiêu và thâm hụt ngân sách khổng lồ đến mức như vậy là do vai trò của đồng đô la Mỹ như là đồng tiền dự trữ của thế giới. Điều này tạo ra nhu cầu toàn cầu cố hữu đối với đô la Mỹ và các tài sản định giá bằng đô la Mỹ. Nhu cầu này giúp hấp thụ lượng tiền mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tạo ra và duy trì sức mạnh của đồng đô la bất chấp các chính sách lạm phát của Fed.

Nếu thế giới cần ít đô la hơn, chúng sẽ bắt đầu quay trở lại Mỹ, gây ra tình trạng dư thừa đô la. Điều này sẽ làm tăng áp lực lạm phát trong nước khi giá trị đồng đô la tiếp tục giảm. Trong trường hợp xấu nhất, đô la có thể sụp đổ hoàn toàn, dẫn đến siêu lạm phát.