Dự báo giá Vàng hàng tuần: Phe mua không thể có được chút thời gian nghỉ ngơi khi Fed tiếp tục đẩy mạnh lập trường cứng rắn.

• Giá vàng giảm nhẹ trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao do triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed.
• Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao chỉ số lạm phát PCE tháng 8 và dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9.
• Triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho thấy sự thiếu hụt nhu cầu mua từ phía người mua.

Giá vàng (XAU/USD) đã không được hưởng lợi từ việc giảm bớt căng thẳng địa chính trị và giá dầu thô giảm do lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao hơn sau những tuyên bố cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Dữ liệu lạm phát tháng 8 và dữ liệu việc làm tháng 9 của Mỹ vào tuần tới có thể làm gia tăng sự biến động của kim loại quý này và cung cấp những manh mối về hướng đi.

Giá vàng giảm khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng mạnh.

Vàng khởi đầu tuần với áp lực giảm nhẹ khi đồng đô la Mỹ (USD) tiếp tục mạnh lên, trong bối cảnh các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước triển vọng chính sách cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sau cuộc họp tháng 9. Trong khi đó, Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) cảnh báo vào cuối tuần rằng bất kỳ cuộc tấn công quân sự mới nào của Mỹ đều có thể dẫn đến phản ứng đáp trả trên một khu vực địa lý khác và với các loại vũ khí khác nhau.

Khi căng thẳng địa chính trị dịu bớt vào thứ Hai sau khi đặc phái viên của Mỹ tại Liên Hợp Quốc (UN), Mike Walt, nói rằng Tổng thống Mỹ Donald Trump vẫn để ngỏ khả năng Iran quay trở lại "bàn đàm phán nếu họ làm vậy một cách thiện chí", giá vàng đã tìm được điểm tựa vào thứ Ba và đóng cửa tăng nhẹ.

Tuy nhiên, việc lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng vọt do những bình luận cứng rắn từ các quan chức Fed và các dữ liệu kinh tế vĩ mô lạc quan được công bố từ Mỹ đã kích hoạt một đợt giảm giá khác cho vàng vào giữa tuần.

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã đưa ra một thông điệp rõ ràng mang tính diều hâu vào thứ Tư, với điểm số Speechtracker là 8/10, cao hơn mức trung bình lịch sử 7/10 và báo hiệu xu hướng thắt chặt chính sách mạnh mẽ hơn so với mức cơ bản đã được thiết lập. Tuyên bố rằng “có thể cần phải tăng lãi suất thêm nữa” và “rủi ro đối với việc đạt được mức lạm phát 2% đã tăng lên, trong khi rủi ro thị trường lao động đã giảm xuống” nhấn mạnh sự ưu tiên rõ ràng cho việc kiểm soát lạm phát hơn là các mối lo ngại về việc làm. Việc thừa nhận rằng Fed đang “lạc lối” và cần phải “điều chỉnh lại” chính sách, kết hợp với nhận xét rằng lạm phát không rõ ràng đang hướng tới mục tiêu trong bối cảnh tăng trưởng mạnh mẽ và thị trường lao động vững chắc, đã củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt chính sách hơn nữa và hỗ trợ đồng đô la Mỹ.

Trong khi đó, chỉ số PMI tổng hợp toàn cầu của S&P tại Mỹ đã tăng lên 58,4 trong ước tính sơ bộ tháng 9 từ mức 56 trong tháng 8, cho thấy hoạt động kinh doanh của khu vực tư nhân tiếp tục mở rộng với tốc độ ngày càng nhanh. Trong giai đoạn này, chỉ số PMI ngành sản xuất đã tăng lên 57 từ 53,9, trong khi chỉ số PMI ngành dịch vụ cải thiện lên 58,7 từ 56,5.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng hơn 3% vào thứ Tư và đạt mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, trên 5,1%, trong khi tỷ giá XAU/USD giảm hơn 1,5% so với ngày hôm trước và xuống dưới 4.300 USD.

Các nhà phân tích tại Deutsche Bank nhấn mạnh cường độ của đợt bán tháo trái phiếu hôm thứ Tư, lưu ý rằng động thái này “đặc biệt rõ rệt đối với trái phiếu kho bạc Mỹ, nơi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm (+15,2 điểm cơ bản) chứng kiến ​​mức tăng mạnh nhất trong ngày kể từ cuộc khủng hoảng thị trường sau Ngày Giải phóng vào tháng 4 năm 2025, đưa nó lên mức cao nhất sau năm 2007 là 5,11%”. Họ cho biết thêm rằng sự điều chỉnh mạnh mẽ về lãi suất này đã tác động trực tiếp đến thị trường ngoại hối và hàng hóa, khi “sự tăng lên của lợi suất trái phiếu Mỹ đã khiến chỉ số Đô la (+0,49%) tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 7, trong khi vàng (-1,68%) giảm mạnh nhất trong hai tuần”.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục tăng cao vào thứ Năm, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã vượt mức 5,2%. Đồng thời, giá vàng tiếp tục giảm và chạm mức thấp nhất trong tuần, dưới 4.250 USD. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philadelphia, Anna Paulson, đã củng cố lập trường cứng rắn của mình bằng bài phát biểu nhận được điểm số 8,1/10 từ Speechtracker, cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử là 7/10. Bằng cách nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương Mỹ có thể cần phải tăng lãi suất một lần nữa, và rằng "việc tăng lãi suất hồi tháng 9 chỉ đơn thuần đưa chính sách vào thế chống lạm phát tốt hơn", bà Paulson rõ ràng nghiêng về triển vọng thắt chặt hơn nữa. Cam kết "làm những gì cần thiết để đưa lạm phát trở lại mức 2%" và nhận xét rằng điều tốt nhất có thể nói là lạm phát không trở nên tồi tệ hơn đã nhấn mạnh khuynh hướng duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn.

Do sự điều chỉnh giảm của lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số USD vẫn ở mức thấp vào thứ Sáu, các nỗ lực phục hồi vẫn còn hạn chế khi bước vào cuối tuần và giá vàng không thể ổn định trên mức 4.300 USD.

Các nhà đầu tư vàng đang chờ đợi các dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng từ Mỹ được công bố.

Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) sẽ công bố số liệu Chỉ số Giá tiêu dùng Cá nhân (PCE) vào thứ Tư. Chỉ số PCE cốt lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), được dự báo sẽ tăng 0,3% trên cơ sở hàng tháng trong tháng 8. Nếu dữ liệu này đạt hoặc vượt quá dự báo của thị trường, các nhà đầu tư có thể coi đây là sự xác nhận cho triển vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed. Trong kịch bản này, đồng USD có khả năng duy trì sức mạnh và khiến tỷ giá XAU/USD khó tăng. Ngược lại, mức tăng 0,2% hoặc thấp hơn có thể làm giảm bớt nỗi lo lạm phát ngay lập tức và giúp giá vàng tăng nhẹ. Tuy nhiên, một chỉ số lạm phát PCE cốt lõi thấp khó có thể ảnh hưởng đáng kể đến việc thị trường định giá triển vọng lãi suất của Fed, khiến tác động tích cực tiềm năng lên giá vàng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Vào thứ Sáu, báo cáo việc làm tháng 9 có thể làm gia tăng biến động thị trường và kích hoạt một chuyển động theo hướng nhất định đối với Vàng vào cuối tuần. Hiện tại, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy có khoảng 53% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất thêm hai lần nữa trước cuối năm. Mức tăng ít nhất 90.000 việc làm phi nông nghiệp (NFP), ngay cả khi thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, cũng có thể được coi là "đủ tốt" để mở đường cho nhiều đợt tăng lãi suất và hỗ trợ đồng USD, đồng thời gây áp lực lên tỷ giá XAU/USD. Mặt khác, một bất ngờ tiêu cực đáng kể, với con số dưới 60.000, có thể gây nghi ngờ về triển vọng chính sách của Fed và giúp Vàng phục hồi mạnh mẽ.

Các chiến lược gia tại OCBC nhận định rằng “dữ liệu kinh tế Mỹ khả quan, giá năng lượng tăng cao và những lo ngại dai dẳng về lạm phát tiếp tục đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao”, một bối cảnh “đang hỗ trợ đồng USD đồng thời gây áp lực lên các tài sản nhạy cảm với lãi suất và các tài sản hướng đến lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất”. Họ cảnh báo “báo cáo thị trường lao động Mỹ tuần tới” là một rủi ro sự kiện quan trọng, với dự báo đồng thuận của Bloomberg cho rằng “số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng 100.000 trong tháng 9, giảm so với 162.000 trong tháng 8, trong khi tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 4,1%”. Tuy nhiên, OCBC cảnh báo rằng “với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu có xu hướng giảm trong suốt tháng, rủi ro về một bất ngờ tích cực trong báo cáo việc làm đang gia tăng”. Theo quan điểm của họ, “một báo cáo việc làm mạnh mẽ hơn dự kiến ​​có thể củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ, giữ cho lợi suất trái phiếu Mỹ ở mức cao và hỗ trợ thêm cho đồng USD”.

Phân tích kỹ thuật vàng: Người mua đang do dự nhưng chưa có dấu hiệu đảo chiều giảm giá.

Chỉ báo RSI trên biểu đồ ngày duy trì ở mức hơi dưới 50, trong khi giá vàng đang chật vật để vượt qua đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 ngày và 50 ngày, hiện nằm trong vùng $4.300-$4.320, phản ánh sự thiếu rõ ràng về hướng đi trong ngắn hạn.

Ở chiều tăng giá, mức $4.400 (mức cố định) đóng vai trò là ngưỡng cản tạm thời trước vùng kháng cự quan trọng $4.510-$4.540 (mức thoái lui 38,2% của Fibonacci trong xu hướng giảm tháng 3-tháng 8, đường SMA 200 ngày). Nếu giá vàng vượt qua vùng này và ổn định trên đó, mức $4.675-$4.700 (mức thoái lui 50% của Fibonacci, mức tròn) có thể được xem là mục tiêu tăng giá tiếp theo.

Nhìn về hướng nam, vùng hỗ trợ quan trọng đầu tiên có thể được xác định ở mức $4,230-$4,200 (mức cố định, mức tròn), trước mức $4,130 (mức cố định) và $4,000 (mức cố định, mức tròn).

Eren Sengezer